利空因素制约 天胶期货市场进入周期性下跌

　　□特约撰稿 施海

　　上周至今，在东京胶上攻300日元遭遇沉重阻力而大挫背景下，上海期货交易所天胶期货同样持续大幅下跌，主力合约价格历经7个交易日跌幅达3000余元。当前国际国内产区供应分别进入旺季和开割期，产区气候较为适宜，季节性供应压力及其他相关利空因素制约，导致胶价展开一轮季节性下跌行情。

　　3月份，泰国、印尼、马来西亚等橡胶主产国遭遇严重干旱。但进入4月份，泰南部产区连续降雨，适度降雨及时缓解了前期的干旱灾害。今年泰国橡胶生产及出口将稳步增长。根据泰国农业合作部的预测，由于前几年新种的胶林将在今年进入割胶期，扣除将被砍伐的老胶林面积，今年可割胶的胶林面积将比去年净增加约30万亩（东北部20万亩，中部10万亩），全国的可割胶面积为2645万亩。

　　同时，由于近年来橡胶价格持续走高，割胶的收益增大，胶农割胶和日常维护的积极性也随之提高，因而提高了橡胶的单产，加之可割胶林面积的增加，预计今年泰国全国的橡胶总产量将比去年增长2.6%，达到318万吨。

　　国内方面，琼滇产区前期遭遇严重干旱灾害，而实际上，农垦方面落实抗旱措施，海南垦区橡胶始割期比去年提早5至7天，始割率已达到90%。完全开割期预计在4月底，比去年提前两个月。而云南胶树白粉病、炭疽病防治“抓早抓实抓投入”，取得了较好的防治效果，始割期比去年提早5至7天，始割率比去年高20%，达到90%。南部农场于3月20日至25日已开割，其他地区也将陆续开割。天胶供应季节性压力逐渐显现，并将促使胶价单边震荡下跌。

　　与此同时，沪胶期市库存量呈逐周递增趋势，并迭创新高，本月20日沪胶库存量增加1690吨至105060吨，其中注册仓单增加3680吨至92220吨。期市库存量迭创新高，反映的利空背景是：其一、国产胶价高于进口成本，5号标胶现货消费被进口20号标胶所挤占，导致5号标胶消费边缘化，被迫流入期市；其二、斜交胎消费增长弱于子午胎，导致其原料5号标胶需求消费减弱，期市缺乏买方承接力量。而其导致的结果则是期市多空双方主力形成多方投机资金与空方投机资金和现货商相抗衡的局面，多方追捧期价将遭遇越来越沉重的实盘压制作用。

　　另外，即将实施的美欧新标准将严重阻碍我国轮胎出口，从今年6月开始，美国和欧盟将分别执行《FMVSS139轮胎测试标准》和《化学品注册、评估、许可和限制制度》，轮胎出口面临多方