从300万到1000万 期货公司壳资源升值进行时

　　本报记者　李欣　北京报道

　　“最近，具备中国金融期货交易所(下称中金所)交易结算会员资质期货公司壳转让的叫价甚至已经三四千万元了。”一位业内人士说。

　　在低迷时期，期货公司壳资源转让价一般为300万元。而现在，溢价几百万元并不少见，最终成交溢价往往接近1000万元。而一些优质的期货公司壳资源价格还在抬高。

　　高价出手

　　自从金融期货预热以来，期货公司的壳收购，一直是券商背景公司最大的兴趣。目前，绝大部分创新类券商已经物色到了合适的期货公司，只等待《期货交易管理条例》及相关管理办法正式出台后完成股权变更等手续，进而开展金融期货业务。

　　规范类券商和一些资本实力雄厚公司的收购意愿也就显得更加迫切，期货公司中优质的壳资源价格应声而涨。

　　此前，买方公司对期货公司的壳资源选择不仅看价格，主要看壳是不是干净，即一方面期货公司财务状况清晰，无负债；另一方面则是期货公司转让方(即原股东)实力很强，这样一来，免去了收购可能带来的损失。即收购后发现期货公司存在的财务问题，可以向原股东追溯责任。

　　上述人士认为，所谓三四千万元收购一个壳，更多的只是反映出期货行业整体向好的姿态。目前还没有成交的实例。

　　据了解，近期北京、上海、浙江地区的期货公司壳资源市场上，询价过程中溢价几百万的并不少见，特别是一些规范类券商动作很快且出手大方，从谈判结果看，“最终成交溢价往往接近一千万元。”知情人士说。

　　资质较好的期货公司相继被券商锁定，“余下的优质的壳成了稀缺产品。”上海一家期货公司负责人表示，“总体上看，优质的期货公司壳资源仍具增值的态势。”

　　尤其是距离股指期货推出的时间越来越近，“一些有实力的公司如果现在还没买到合适的壳，会更积极地推进这件事，相应地，壳的价格可能更有所抬升。”深圳某期货公司负责人称。

　　而期货公司都迫不及待地想凭借股指期货扬眉吐气。因此，除已经归到券商旗下的部分期货公司和自力发展的期货公司外，更多的期货公司仍在观望、试探和等待中，对被收购条件、收购价格也会更挑剔，希望能有最好的出路。

　　经易期货副总经理曹胜表示，期货公司壳的优劣取决于公司人才队伍的建设、市场规模和市场份额、公司经营网络建设等的综合素质。目前，这种“

　　升值进行时

　　在期货业整体萎靡时，其壳价格往往是指五个营业部的整体价值(通常包括北京、深圳、上海、郑州和大连五个地区的营业部)。而从彼时的转让价格300万元，到目前1000多万元询价，期货公司的增值效应已经十分明显。

　　参股期货公司的上市公司股价也开始上扬。新黄浦(600638.SH)3月23日公告称，拟以14159.96万元(净资产溢价800万元)受让华闻期货100%的股权。而美尔雅(600107.SH)则作为美尔雅期货大股东，拥有该公司90%的权益。

　　业内普遍预期，两家上市公司业绩将直接受益于参股期货公司。3月初，这两只

　　然而，并不是所有期货公司的壳价值都有增值趋向。

　　曹胜认为，期货公司的两极分化还会加剧。也就是说，好的壳资源的确会增值，而资质较差的期货公司壳甚至会加速贬值。

　　上述上海期货公司负责人表示，“收购方(券商)会考虑标的期货公司是否具备结算会员资格标准，如果符合这个条件，期货公司的壳价格就会相应高一些。相反，如果标的期货公司在业内排名靠后，且经营有亏损，客户保证金总量很低，那么这样的壳资源也就少人问津。”从目前情况看，上海地区的期货公司颇为抢手，而收购方主要考虑到中金所设在上海，从管理和信息掌握上更有优势。

　　来源：经济观察报网