分析师朱生球：锌期货挂牌有助争夺国际话语权

　　记者 吴智钢

　　经中国证监会批准，2006年3月26日锌期货合约开始在上海期货交易所挂牌交易。这是继铜和铝之后在我国商品期货市场上市的第三个金属品种。从国际战略眼光来看，锌期货合约在我国挂牌交易具有什么意义？而它的上市又将对国内A股上市公司产生何种影响？笔者就此采访了国海证券研究所有色金属行业资深分析师朱生球。

　　记者：锌期货合约日前在上海期货交易所挂牌交易，请谈谈该品种在国内上市有何意义。

　　朱生球：锌是第三大基本金属品种，中国在锌的生产和消费方面已经连续多年占据世界第一位，例如2006年我国锌产量为315万吨，约占全球锌总产量的30％，已经连续15年为世界第一位；同时我国锌消费量为325万吨，约占世界总消费量的32％，已经连续7年居世界第一位。但是中国在全球市场定价方面话语权很小，尤其是2004年以前中国一直是全球锌的重要出口国，由于没有国际话语权，大量锌资源廉价流往国外。2004年以来，中国又转为锌资源净进口国，这时国际期货价格连连暴涨，造成国家浪费大量的外汇。现在中国有6家企业在LME注册，具备在国际市场进行套期保值资格，但需要通过境外期货经纪公司操作。

　　国内企业与国外机构信息的不对称，在市场上容易遭到投机资金挤压，增加了企业风险管理的难度。所以中国寻求锌的国际话语权，首先在国内开辟锌期货市场是非常必要的。因为锌期货市场可以给锌的供求双方和投资者提供最重要、最根本的发现价格功能和提供规避风险的场所。

　　记者：近几年来，锌的市场价格已经出现过巨大的涨幅，锌期货挂牌交易后，对锌的市场价格和锌行业的上市公司将具有哪些影响？

　　朱生球：对于中国锌行业及其上市公司而言，可以有效降低锌行业主要公司的市场波动风险，增强国内锌市场的透明度。尤其是锌行业主要上市公司的经营业绩透明度将增加，有利于投资者把握锌行业上市公司如中金岭南等的投资机遇和市场风险。

　　但是，我认为，开辟上海期货交易所锌期货合约并不会根本改变锌行业自身的供求状况和市场价格变动趋势。由于锌精矿扩产速度较快，2007年锌行业供求关系经过连续3年的短缺后将趋于平衡，锌的库存将会逐渐有效增加，锌价在2007年再度大幅度上涨的条件已经不具备。2007年，锌价维持在高位盘整的可能性较大。