风险防范 股指期货仿真交易保证金上调至10%

　　作者：黄嵘

　　中国金融期货交易所昨日发出通知称，从3月29日开始，中金所将《沪深300指数期货仿真交易合约表》中的“合约交易保证金”由合约价值的8%调整为合约价值的10%，该规定从发布日起实施。期货公司的人士都对此表示，这次上调保证金的举措非常及时，可以有效防范风险。

　　南华期货研究所所长朱斌认为，这次保证金的上调同目前A股市场绝对价值的上升以及波动率加大有一定的关系。按照经验，当证券市场指数的绝对价值增大时，市场的波动率也会随之大幅增加。近期上证综指连续创出新高，截至昨日上证综指已创出3273.73点的历史新高。同时伴随着不断创出的新高，大盘的波动幅度也不断增大，2月27日出现了8.84%的巨大跌幅，3月28日，上证综指的盘中波动幅度达到了128点，昨日盘中波动幅度为97点。

　　“按照国际上金融期货的经验来看，保证金比例的计算就是通过计算现货市场价格的波动率得出。仿真交易合约8%的保证金比例反映的应该是该合约制定之前市场的波动状况。自从去年底开始，市场的波动率就不断增大，相应提高保证金比例也是很正常的。”朱斌解释道，“待市场波动平稳之后，下调保证金比例也是有可能的。”

　　从仿真交易的实际情况看，这一上调比例也非常有必要。昨日，期指仿真交易远期IF0709合约的波动相当大，全天振幅达到了8.04%，已经超过了仿真交易合约保证金上调之前的比例8%。