铜业盛宴即将开始 投行纷纷再唱中国市场需求

　　4月份，全球铜市场的焦点集中在智利。CESCO铜研讨周———这个世界铜工业一年一度的盛会将于4月在智利举行。世界铜产业链上各方豪强：现货商、投行和基金都将参与此会，讨论铜工业最关心的话题。其中，今年大家最关心的还是年内影响铜价的因素。记者从投行为此次会议准备的报告中了解到，年初期铜价格的下跌并未影响他们对今年铜价的看好，机构纷纷上调原先的预测。但与去年一致指向“供给不足”因素不同，机构今年看好铜价的原因大都指向“中国需求”。

　　麦格理在其准备的报告中就指出：“我们认为今年中国对于铜的需求是一个关键的支撑因素。中国铜需求的成长将抵消发达国家的需求下滑。今年前两个月中国表观需求同比增长接近17％。中国的买家已经对铜价格的回调作出反应。如果中国全年需求能超过我们预测的成长率（10％），这将给全球的铜供需面带来紧张。”中国需求成长率如果在10％则说明在2007年需增加接近40万吨精炼铜的供给，这样的需求量将占到今年全球铜需求增长的60％。与此同时，麦格理对于中国以外地区今年铜需求的增长，预测将会从去年的5.2%放缓至今年的2.0%。

　　“我认为铜市需求部分将继续强劲。亚洲尤其是中国的需求已经显示出了这种强势，欧洲也较为强劲，美国则显得有些疲软，但我还是从中国的需求中找到了铜市将会走牛的线索。” Logic Advisors咨询机构负责人William O'Neill则表示。

　　在会议前夕，一些投行的分析师还表示，他们担忧的是基金今年在商品期货上的投资动力是否会继续，这些基金在商品期货上已经停留了2年之久，一直以来他们都是商品期货价格的主要支撑者。“我的忧虑是全球经济的增长情况以及今年下半年可能会有新的铜矿被开采。现在已有一些基金开始考虑在商品期货上获利了结。”苏格兰银行的商品研究部副主席 Patricia Mohr 说道。“但中国铜进口数据的大增以及库存的持续减少已经吸引了新的基金介入铜期货市场。” Patricia Mohr在担忧之余，也将希望寄托在“中国需求”上。

　　在谈到去年CESCO研讨会的主要议题———铜供给中断问题时，大部分的分析师都一致认为，今年供给中断的担忧已经明显小于去年。罢工和自然灾害不再会像2006年那样频繁。麦格理的报告中认为，在过去的两年中，供应中断造成的实际产量损失达到了矿产量的3％。“然而，我们认为今年与去年相比，罢工风险会降低，至少迄今为止我们还没有看到像过去一样严重影响产量的问题出现。”麦格理在为此次研讨会撰写的报告表示。

　　“如果你看到今年的铜库存，你将发现它已明显低于去年，也将会对价格产生影响，这同样将成为这周讨论的主要议题。” CESCO总负责人Carlos Guajardo表示，不过他也同样认为，今年库存的走向最终还是取决于中国的消费性买盘。

　　在这些参会者中，也不乏对“中国需求”抱有担忧的机构。Wachovia Corp的首席经济学家Jason Schenker就在其提交的分析报告中认为，虽然中国前两月的铜进口出现了爆发式的增长，但面对现在价位，中国的消费性买盘已经出现了却步的趋势。“至少我现在没有看到中国消费性买盘积极介入的迹象，当市场价格到了这个地步，更没有看到中国国储在这个价位上补库的意愿。” Schenker说道。

　　虽然各路机构都纷纷向上修正他们在年初时对今年铜价的预测，但他们还是非常保守地认为，铜价的此番上涨不会超过4美元/磅。

　　隔夜伦敦金属交易所（LME）期铜价已逐步从美国经济数据走软的影响中走出。美国2月新屋销售降至2000年6月以来最低水准，市场重燃对美国联邦储备理事会(FED)降息的预期。周二伦铜受此消息影响大跌175美元/吨，跌幅达到2.54%，昨日亚洲电子盘延续此疲软行情，最低跌至6710美元/吨，下跌了90美元/吨，跌幅达到了1.34%。但在昨日场内市场开盘后，铜价立刻便收复失地，恢复上涨走势，截至记者发稿时，较前一交易日收盘价又上涨了7.5美元/吨，涨幅达到了0.11%。