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股指期货效应显现 期货公司股权换手交易活跃

http://www.sina.com.cn 2007年03月28日 08:58 中国证券报

  作者:王超

  股指期货的推出令期货公司行情一路看涨。去年浙江新华期货以2120万元风光嫁出,溢价高达1000万元,一度令整个期货业亢奋。不过这一纪录很快被刷新:上周新黄埔(600683)以净资产溢价800万元的代价购入华闻期货100%股权,交易价格高达14159.96万元。

  然而,还有两则公告让人不解。一是高新发展(000628)计划出让倍特期货;二是西北化工有意转让陇达期货71.8%的股权。尤其是成都倍特期货,在国内拥有四家营业部。近三年来发展速度很快。06年代理额达2100亿元,全国排名第24位,蝉联西部十二省区第一名。那么,高新发展为何要抛弃这个“香饽饽”呢?

  期货公司的壳资源价格曾几度涨落。自上个世纪90年代中期治理整顿开始,整个行业陷入一片萧条中,风光一时的期货公司由300多家减少到180多家,期货公司甚至成为无人问津的市场。直至2003年以来,期货市场在政策逐渐解冻的背景下走出低谷,再加上监管部门停止审批新牌照,期货公司相对稀缺,壳资源价值开始升温。不过,受市场结构、业务单一、手续费竞争激烈等因素影响,期货公司几乎全行业亏损,期货公司转让交易仍是有价无市。

  然而, 近两年期货公司日子逐渐好转。以北京地区为例,2006年20家期货经纪公司实现盈利3898万元,营运中的公司盈利面达87.5%,其中手续费收入就达到1.8亿元。不过,新黄埔全资收购华闻期货,则是缘于对股指期货时代的预期。业内人士认为,上市公司参股期货公司将享受双重收益,一方面来自于期货市场趋于活跃所带来的手续费收入;另一方面则来源于期货公司本身股权增值的收入。上周以来厦门国贸(600755)、中大股份(600704)、美尔雅(600107)、西北化工(000791)等参股期货公司的

股票大面积涨停似乎表明,谁和期货公司沾边,谁就受市场追捧。

  对于高新发展和西北化工出让期货公司之举,业内人士认为主要出于以下考虑:

  其一,股指期货相关细则尚未明确,真正能享受股指期货推出所带来机会的期货公司并不多,而参股期货公司的上市公司究竟能获益多少就更需要精打细算。对于多数期货公司及其股东来说,如果硬着头皮而上,严格的会员标准以及复杂的风险控制制度等,都可能使期货公司由“香饽饽”变成“烫手山芋”。西北化工此举可能就缘于此。虽然公司06年净利润达到2965.21万元,同比增幅达540.13%。但公司认为由于缺乏管理期货的专业人员,导致陇达期货一直处于亏损状态。因此,甩掉包袱,收缩战线不失为正确的战略抉择。

  其二,公司资金压力大,急于套现。如高新发展06年巨亏1.76亿元,净利润同比下降1793.69%,再加上新增银行贷款难以落实,公司生产经营面临较大的资金压力,为此积极出售旗下多项资产。甚至在期货公司行情持续看涨的情况下也不得不忍疼割爱,出让倍特期货95.89%的股权。不过,与西北化工相比,高新发展颇有杀鸡取卵之味。

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