期铜价格稳步上扬 中国需求仍是影响铜市主因

　　作者：陆星兆

　　在经受了融资套利交易集中平仓和美国次级抵押贷款市场危机的考验后，铜价正稳步上扬。分析师称，中国需求是近期铜价上行的主要动力，而未来铜价走势仍然与中国因素密切相关。

　　昨日，受隔夜伦敦铜上涨的带动，国内沪铜高开高走，但午后因受沪铝下跌拖累，涨幅收窄。周一LME三月铜上涨131美元，昨日沪铜因此全线上涨，主力Cu0706以63000元高开790元，最高曾一度冲至63570元，最终收于62730元/吨，较前一交易日上涨520元或0.84%。同日，沪铝主力Al0706下跌220元或1.13%，至19330元/吨。

　　实达期货分析师王晓丹认为，近几日国内盘中交易始终保持相似的态势，尾盘通常都是震荡走低，主要是大量短线投机头寸平仓所致，体现了铜价处于相对高位时，国内的信心明显脆弱，不愿意留头寸过夜。但是实际上，在LME库存保持流出趋势的态势下，个别数据的公布很难对市场造成较大影响，比如美国周一的房屋数据就是最好的例子，因此中国需要仍为铜市运行主旋律。

　　美国

商务部周一公布数据显示，美国2月新屋销售月率下降3.9%，年率为84.8万户，为2000年6月以来最低水平，美国新屋销售数据已连续两个月下降，暗示了美国

房地产市场可能进一步的恶化。王晓丹表示，在

美联储上周发表会后声明之后，各方对美国房地产市场状况的关注大大降低，市场信心开始企稳，再加上前日的中国2月进出口数据，市场相比之下更愿意看到中国需求强劲增长的前景。

　　国际期货分析师刘旭也表示，由于目前美国房地产市场仍未走出困境，而美国次级抵押贷款市场的危机也仍在蔓延，这令美国经济增长面临着较大的不确定性，并将影响未来金属市场的表现。但值得注意的是，美国强劲的就业形势和出口大量增加仍将会对美国经济产生支撑，因而目前也不必对美国经济表现得过于悲观。反观“中国需求”因素的炒作，则是今年以来铜价上涨的最主要原因。

　　数据显示，今年前两个月，中国进口未锻造铜及铜材468849吨，同比增长了56%，其中精炼铜的进口量为280530吨，同比增幅高达125.8%。中国进口的快速增加给国际铜市场造成了巨大影响，2月份LME铜库存在经过了持续的增加后急转而下，库存在一个多月的时间里回落了3万多吨，现货对三月期价也由贴水急转为升水60美元左右，全球铜市场的供求状况趋紧。

　　但影响中国铜进口增加的因素也正随之改变。刘旭表示，随着进口铜大量涌入，国内现货市场供应宽松，给沪铜价格带来较大的压力，同时伦铜价格开始强劲反弹，两市比值迅速回落，进口比值从2月初的高位9.9下滑至目前的9.23左右，而进口比值必须要达到9.34左右才能达到盈亏的平衡，目前进口铜实际已开始亏损。因此，他认为3月份国内进口量应该出现较为明显的下滑。

　　近日亚洲的库存流出速度开始放缓的情况，似乎也印证了他的观点。从3月1日至上周五，LME亚洲库存铜流出了10050吨，仅相当于2月份一周流出的库存。

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