锌期货26日上市 上期所三细则布防

　　深圳报道 本报记者 龙 舫

　　今年的第一个期货新品种——锌将于3月26日正式挂牌上市交易。目前,上海期货交易所已完成各项准备工作。

　　记者从上期所获悉,为了保证锌期货平稳挂牌交易,该所在征求期货公司、生产厂商等方面的意见后,分别拟定了三个细则的修订案:<上海期货交易所风险控制管理办法>、<上海期货交易所交割细则>和<上海期货交易所套期保值交易管理办法>。

　　3月22日,这些修订后的细则正式下发到上期所的锌锭生产厂商、期货公司等会员单位。3月23日下午,上期所最新公告将锌期货合约挂盘当日的基准价定为人民币28510元/吨。

　　"多一个期货品种,意味着多一个投资渠道。投资者早就跃跃欲试,希望对锌期货进行套利或者保值的操作。"中期期货金属事业部的分析师温勇告诉记者。

　　交易细则层层设防

　　3月21日,中国

　　一天后,上期所的交易细则随即正式出台:交易单位为5吨/手,最小变动价位为5元/吨,交易手续费为不高于成交金额的万分之二(含风险准备金),最低交易保证金为合约价值的5%。

　　根据新修订的<上期所风险控制管理办法>,锌期货合约的交易保证金比例从进入交割月前第三月的第一个交易日起,当持仓总量超过12万手、14万手、16万手时,分别依次提高到6.5%、8%、10%。

　　临近交割期时,锌的保证金提高梯度定为四档,即从交割月前第二月的第十个交易日、交割月前第一月的第一个交易日、交割月前第一月的第十个交易日、交割月份的第一个交易日起,分别将锌的保证金提高到7%、10%、15%、20%。

　　"为了控制交易风险,一般根据每日价格的最大波动幅度,来确定保证金比例。"南华期货研究所所长、高级分析师朱斌告诉记者。

　　此次,锌期货的涨跌停板为上一交易日结算价±4%,比最低保证金要低一个百分点。

　　但是,上期所对保证金也可以做出调整。

　　当某锌期货合约连续三个交易日的累计涨跌幅达到7.5%;或连续四个交易日的累计涨跌幅达到9%;或连续五个交易日的累计涨跌幅达到10.5%时,交易所可以根据市场情况,采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员的交易保证金提高方式,并可暂停部分会员或全部会员开新仓,调整涨跌停板幅度,还可使用限期平仓,强行平仓等措施,但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。

　　此外,为了防止某些大户操纵锌期货交易价格,导致市场波动风险过大,上期所对锌期货的交易实行投机头寸限仓制度。锌期货合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日实行比例限仓,即某一期货合约持仓量大于或等于12万手,经纪会员、非经纪会员、投资者限仓比例分别为15%、10%、5%。

　　前期交易不会太大

　　国内的几家期货公司人士都向记者表示,锌期货在业内已经酝酿了两三年时间。该品种的推出,有望满足不断增长的国内需求,以便对冲全球市场波动风险。

　　由于我国的锌资源在过去很长时间里,都处于净出口状况之下,许多大中型锌生产企业为了规避价格波动风险,纷纷在伦敦金属交易所(LME)参与套期保值交易。

　　随着我国由锌的净出口国转变为净进口国,显然这些企业的市场交易行为也理应从国际市场转向国内市场。

　　如果这些企业继续利用国际期货市场进行套期保值交易,则不仅面临交易成本过高,而且还将面临外汇管制的政策风险和

　　中期期货金属事业部的分析师温勇称,伦敦金属交易所3个月锌期货价格去年波动幅度超过两倍,今年开年以来又下跌了约20%。往后,应该会有比较强的价格支撑。

　　"目前,国际市场的锌价大约在3000-3100美元/吨,去年曾经达到4530美元,锌期货的价格波动比较频繁,套利机会很多。上期所正式设立的锌期货,将是一个比较好的投资和保值品种。" 温勇称。

　　自从去年开始,国内各家期货公司已经开始大力宣传推介锌期货,接受客户咨询。从宣传的结果来看,投资者的兴趣很大,有很多客户向期货公司表示有意向参与锌期货品种的交易。

　　南华期货研究所所长朱斌认为,在锌期货的上市之初,可能主要会是一些市场投机者参与交易,交易量可能不会太大。因为生产厂商要观察一段时间,掌握锌期货的运行规律。更可能的是,生产厂商在2个月左右入场进行套期保值的交易。届时,市场交易量会显著放大。