抗风险能力今非昔比 锌生产企业对套保充满信心

　　□本报记者 钱晓涵

　　在锌期货即将上市之际，国有大型产锌企业均对参与套期保值表现出了十足的信心。一些央企负责人表示，有色企业经过多年的摸爬滚打，对于如何融入全球期货市场、运用套期保值工具维护自身利益已经积累起了相当丰富的经验，抵抗风险的能力今非昔比。

　　“有色企业早就成熟了。”说起10年前发生的“株冶事件”，白银有色金属公司上海交易部总经理马惠智依然记忆犹新。“当时，国内没有锌期货，产锌国企缺乏保值平台，难以规避价格下跌的风险，所以只能利用境外交易所进行套期保值。”马惠智指出，当时我国有色企业在期货市场上的程度相当于孩童，经验极为匮乏，因此才遭遇了前所未有的失败。

　　东方期货经纪公司董事长张宜生分析认为，“株冶事件”的发生和解决有其历史特殊性。“株冶事件”事发前，国内最大的锌生产商株洲冶炼厂（株洲冶炼集团的前身），在日常生产、经营方面均堪称有色金属行业楷模。但由于参与卖空锌期货的套保头寸授权体制、调期交割的分散管理处理及后台的财务结算监管、风险监管等一系列关键制度和流程上存在漏洞，才为精通LME期货交易规则的国外炒家利用，最后因挤仓逼空而导致风险爆发。事发后，通过头寸止损、追加保证金、合理调期及组织货源交割等措施，将损失降到了最低。

　　“株冶事件”表明，期货作为企业重要避险工具的同时，本身也存在着风险，如果使用或管理不当，可能会给企业带来很大损失。据株冶进出口公司总经理王建军介绍，为保证正确使用和发挥期货套期保值的作用，防止再次出现风险事故，株冶集团在总结经验教训的基础上，建立了一套系统化的期货业务风险管理体系。

　　有了长期参与期货交易的经验和系统化的风险管理体系，株冶对于参与国内即将上市的锌期货套期保值交易充满信心。