沪胶多空厮杀于21000元 时间换空间调整难免

　　

本报记者 李中秋 上海报道

　　最近三个交易日，上海天胶主力0705合约盘中持仓量屡次突破10万手大关。与此同时，多空主力在21000元/吨的“中枢线”附近厮杀激烈，不过，昨日尾盘该关口却失守，期价由午后高点21275元下滑，大跌近300元。业内人士分析，在日元加息引发东京胶主力多头清仓的同时，当前庞大的库存正压制着天胶走势，一轮以时间换取空间的“抵御式”调整在所难免。

　　上海期货交易所昨日公布的交易信息显示，0705合约多头第一主力永安期货席位大幅减仓2273手，至1887手。交易分时图显示，减仓动作始于最后半小时，根据本报记者统计，该时段持仓量减少了5000余手，而期价则最终报收20980元/吨，下跌95元。昨日，TOCOM橡胶期货收盘上涨，市场呈窄幅区间震荡交易。基准8月RSS3合约收盘上涨1.1日元，报每公斤267.4日元，盘中曾触及日内低点每公斤263日元。

　　分析人士表示，当前沪胶调整在所难免。“三菱、三井等前期多头主力在东京橡胶市场基本上清仓，冈地等机构趁机放空，看上去东京橡胶的调整还没有结束，多头估计会歇手一段时间，等到3月底再看了。”上海中期工业品部总经理胡凯西表示。在业内人士看来，日元加息导致的币值上升，以及国内庞大的库存是压制近期天胶上涨的理由。尽管基本面仍不错，但由于主力多头撤退休息，胶市可能就此选择调整。不过，以时间换取空间的“抵御式”调整方式可能性居大。

　　截至上周五的当周，沪胶库存量增加205吨至97780吨，其中注册仓单增加5755吨至85510吨，分别创下两年多以来新高。

　　除了库存之外，通联期货施海指出，当前引起胶市区域震荡的因素还表现在：青岛国际橡胶交易市场20号标胶现货胶价陷于2050美元/吨以下价位波动，完税进口成本仅为19500元左右，由此阻碍了上述国产5号标胶在停割期的销售，致使5号标胶流入期市，直接压制天胶期现两市胶价。同时，东京胶反弹尚未逆转中期跌势，仍使沪胶回升遭遇阻力，导致产区胶市有价无市，压制现货胶价走弱。

　　施海进一步表示，时值2-5月割胶季节性淡季中期，在季节性割胶淡季未遭遇新的自然灾害情况下，市场平稳态势得以维持，供应的季节性缩减被胶市所消化吸收；同时，中国进口商虽在国际胶市中采取逢低小批量采购策略，导致天胶生产商和出口商被迫降低胶价；此外，欧央行于8日宣布提高基准利率25个基点至3.75%，这也抑制了投机资金对包括天胶在内的大宗商品市场做多意愿。

　　值得注意的是，日元借入套利交易持续，由此导致日元兑美元

汇率大升小跌，并由2日的117：1劲升至5日的115：1，又回落至13日的117：1，由此对以日元计价的东京胶走势构成先利空后利多的转换作用。施海认为，诸多利多利空因素交织，导致国际国内胶价低位区域波动，尚未形成单边趋势。

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