糖协吹东风 郑糖大改观

　　长城伟业 李海俊

　　郑糖2月中旬一波拉升行情，为糖价后市转好创造了良好的市场心态。3月6日借中国糖协产销形势座谈会利好东风，广西糖企大幅提价，南宁现货价从3650元起步在一周多时间内大涨150元，3月12日更达3850元。笔者认为，糖协会议对前期供大于求的估计变更为供需平衡的利好刺激将得到延续，再加上消费需求大等因素的推动，郑糖后市仍有改观余地。

　　消费潜力大

　　至2月底，全国已产糖831万吨，销糖489万吨，同比多产162万吨，多销94万吨，产销率58.84%。对比上几个制糖期：03/04制糖期同期销糖率57.8%，04/05同期销糖率55.9%，05/06同期销糖率59.1%， 销糖率虽比上一制糖期略低，但上榨季大幅减产，后期靠国储糖倾巢而出才平衡了国内需求，而今国储糖已出库殆尽，急需补充。因此在当前丰产年达到这样的产销率足以说明目前食糖消费潜力巨大。

　　消费潜力来自两个因素：一是截止2006年11月底，糖果、糕点、果汁及果汁饮料等与食糖消费有关的主要食品月产量与去年同期相比继续保持增长，累计产量同比增幅在13%至28.5%之间，随着我国经济的稳定持续增长，城镇居民收入水平提高，2007年含糖食品仍将保持更好的发展态势，食品工业用糖将继续成为拉动食糖消费的主要力量。二是从去年9月至今，玉米淀粉价格从1950元/吨涨到了近期的2250元/吨，涨幅达15.3%，玉米糖浆出厂价从3000元/吨涨到了3500元/吨，涨幅达16.6%，替代糖的成本抬高促进了白糖消费增长。

　　糖协开会 糖价利多

　　中糖协对本榨季估产仍然维持了之前的1120万吨左右，否定了不久前业界“本榨季产量将超过上个榨季”、“广西糖产量将达680万吨以上”的普遍预期。对后期糖价上行也是有力支持，糖价中长期走势乐观可期。

　　目前榨季生产已经过半，3月是生产旺盛和传统淡销时期，12月、1月、2月工业库存分别为85万吨、128万吨、342万吨。到3月工业库存将进一步增加。不过糖协会议对商家心理造成积极影响，可能出现淡季不淡，并已经显露苗头——3月前5天仅广西就销糖30多万吨；3月5日提高报价当天，6大集团就销了4.9万吨。笔者认为：现货价保持在3800左右而不继续大幅上扬是实现本榨季消费大幅增长的有利因素，因为该价位与淀粉糖差价不大，能有力占领食糖消费市场。糖价若快速上行，则会抑制消费，导致库存后移，不利于后期糖价走好。并且我们注意到前期中小厂家持续抛售后，大产糖集团后市增加了对价格的控制力。

　　对于国家收储，笔者认为收储价更多体现在对商家的心理影响层面上，是对本榨季的底价的框定，本榨季的产量1120万吨和贸易进口40至50万吨完全可能在当榨季完成消费，而40万吨古巴糖旨在于对下榨季产量继续增长保持调控能力。

　　国际糖价受强力支撑

　　近期纽约原糖大幅波动，但尚未有效跌破10美分前对国内盘只造成短期影响。与此同时，国际糖多空因素对峙，而世界食糖库存偏低则构成了纽约原糖的利多因素。近20年来，世界食糖库存消费比在20%-30%之间波动，其中25%为中轴，相对应的美国原糖价格以10美分为分界点。如果世界食糖库存消费比在25%以下，则10美分/磅几乎就是美国原糖市场的强力支撑点；如在其以上，10美分/磅又会形成非常大的压力点位。而今年世界食糖的库存消费比为23%左右，因此我们看到：虽然国际权威机构一再上调世界食糖的供应量，但美盘价格一直受到10美分/磅一线的支撑。还有白糖的生物