沪深300指数探底回升 仿真期指价格涨跌互现

　　作者： 朱遂科

　　沪深300指数3月12日探底回升，收盘报2616.17点，涨0.18%。全天成交604亿元，较前一交易日的679亿元萎缩11%。仿真交易市场对现货指数的回升反映并不强烈，近期调整的忧虑依然存在。期指收盘涨跌互现，近月合约小幅下跌，仅远月709合约收盘小幅上涨。

　　仿真交易全天共成交75468手，四合约共持仓123666手，近月703合约收盘报2614.9点，跌7.6点，跌幅0.29%,较现货贴水2点；704合约收盘下跌48点，跌幅1.73%；706合约收盘下跌33.4点，跌幅1.1%；709合约收盘上涨7点，涨幅0.21%。

　　基本面上，中国央行行长周小川称前不久的股市波动不会造成趋势性影响，此番评论在一定程度上有助于稳定股市投资者信心；有报道称中国外汇投资公司将于年内成立，并通过发债购买外汇储备，银行体系资金的收紧引发投资者对未来股市流动性的担忧；加上本周将有多项主要经济数据公布，市场对数据发布后是否可能加息保持警惕，造成股市上涨动能不足；短线沪综指或将维持在2900点上方震荡整理，以等待宏观经济面消息的明朗化。

　　期指早盘随现货指数回落之后，尾盘亦随现货指数的反弹，不过反弹力度明显弱于现货指数。近月合约走势弱于大盘显示仿真投资者对股市近期可能继续调整的忧虑并未得到改善，而远期合约的相对强势表明仿真投资者对股指后市依然充满信心。这也符合近期股市中普遍的看法。

　　套利操作建议：鉴于远期合约过高的升水，建议投资者采取买近卖远的套利组合。

　　股市看点：沪深股市3月12日收盘涨跌互见，沪综指以2,945.92点小幅高开，盘中最低2,904.74点，最高2,958.63点，收盘报2,954.91点，涨0.58%；深成指报8,130.75点，跌0.19%；中小板指报3,390.93点，涨1.01%。两市共成交1,340亿元，较前一交易日的1,391亿元略萎缩。

　　盘面看，个股多数上涨，两市共有近60只股票涨停；科技传媒、通讯、化纤、煤炭、医药、奥运、外资并购、新能源、电力、钢铁等板块多上涨；指标股多走低，中国人寿(601628)跌0.82%，中国石化(600028)跌0.89%，但工商银行(601398)涨1.19%；有色金属、地产、汽车、机械、农业等基金重仓股多下跌。

　　沪深300指数表现：沪深300指数3月12日探底回升，收盘报2,616.17点，涨0.18%。全天成交604亿元，较前一交易日的679亿元萎缩11%。

　　盘面看，个股多数上涨，科技传媒、通讯、化纤、煤炭、医药、奥运、外资并购、新能源、电力、钢铁等板块多上涨；指标股多走低，中国人寿(601628)跌0.82%，中国石化(600028)跌0.89%，但工商银行(601398)涨1.19%；有色金属、地产、汽车、机械、农业等基金重仓股多下跌。

　　从技术形态上看，沪深300指数日MACD指标DIFF和DEA线再次面临粘合，预示股指这种震荡慢升的格局不久将改变，市场可能再次面临方向性选择，若向上突破必须要有量能的放出，否则前期高点附近的压力将对上行形成一定阻力。

　　从目前年报公布的数据显示，06年上市公司总体业绩出现了欣喜的局面，这当然和股权分置改革所引发的此轮牛市有关。预计截止到4月底，待上市公司年报季报出齐，或许我们会看到3000点的总体PE以2006年计算不过30倍左右；而2007年的动态PE更会降低至20倍左右。

　　中长期看，这轮牛市已成为国家战略的需要，其宏观经济高速增长，人民币长期升值，流动性过剩等所有的牛市因素并没有任何改变。从波浪技术上看，这轮5年左右的大牛市不久就要正式步入三浪三主升行情中。也就是说，本轮大牛市到截止到目前才刚刚走完30%左右的路程，仍有70%的上升空间要走。

　　至于短期的调整，或将是延续牛市上升周期的有效手段。对估值过高股票的一次合理的修正，也是市场热点切换的需要。

　　证券市场消息：

　　据上海证券报12日报道，暂定名为“联汇公司”的国家外汇投资管理公司将于年内成立。据知情人士透露，组建该公司的主要负责人为前任财政部副部长、现任国务院副秘书长楼继伟；首批将发行相当于2000亿-2500亿美元的人民币债券；首批投资对象为对类似于中海油等能源企业的战略投资。

　　据上海证券报12日报道，泰达荷银基金管理公司旗下合丰稳定基金将实施2007年第三次分红，每10份基金份额派发红利0.9元，权益登记日为3月13日。

　　据上海证券报12日报道，07年首批近千亿企业债券发行额度也趁热打铁，已经由发改委上报国务院审批。发改委财政金融司司长徐林日前在接受采访时表示，07年企业债券发行额度将稳超06年。同时，在发行利率确定、鼓励扶持中小企业融资等方面，企债发行也将在07年有新的作为。

　　据中国证券报12日报道，全国人大常委会委员长吴邦国11日在向十届全国人大五次会议作全国人大常委会工作报告时表示，反垄断法、国有资产法等法律，计划安排在07年审议。

　　据中国证券报12日报道，中国证券业协会日前编印了基金知识简易读本《基金投资者教育手册》，告诫投资者不要把预防性储蓄投资到高风险的资本市场中，更不要抵押贷款进行投资，基金不宜短期频繁炒作。

　　据中国证券报12日报道，3月10日，中国金融期货交易所副总经理胡政在中金所举办的业务培训活动上表示，衷心希望各个机构抓紧准备，积极备战，做好股指期货推出的基础性工作，为股指期货的稳妥推出和平稳运行打下良好的基础。

　　据证券时报12日报道，央行上周公开市场操作中出现了一系列的“意料之外”，其中上周五(9日)3年期定向央票的发行令市场的加息预期再次升温。但通过具体分析历史及此次定向央票发行的情况，分析人士认为，此次操作仍主要是针对流动性过剩，与加息无必然联系。

　　据证券时报12日报道，上海市金融办副主任方星海近日表示，外资银行在上海的聚集有利于上海国际金融中心的建设。在初步确定中国金融市场中心地位之后，上海下一步将着力打造成为资金和资产管理中心。在这一过程中，人民币可兑换进程对于两个中心的执行会产生重大影响。

　　据证券日报12日报道，截至3月11日，沪深两市已有263家上市公司披露年报，加权平均每股收益为0.3372元，合计实现净利润326.22亿元，同比增长72.63%。其中，有213家公司业绩同比实现高增长，占披露年报公司总数的80.99%。年报中提出利润分配预案的公司多达160家，占已经公布年报公司总数的60.84%，比上年高出13个百分点。其中，绝大多数为派现方案，共拟派现109.13亿元，同比增加近30%。

　　据中国证券报援引的仓位数据显示，截至3月9日收盘，125只开放式基金的平均仓位为74.1%，相对前周变动1.0%，剔除股价变动因素的净变动为0.1%。其中，股票型基金平均持仓比例77.3%，净变动-0.1%；偏股型混合基金平均持股比例71.2%，净变动-0.1%；配置型混合基金平均持股比例为63.8%，净变动1.0%；股票型指数基金平均持股比例92.3%，净变动0.1%。总体仓位基本不变，显现机构对后市还是比较乐观。

　　据上海证券报12日援引知情人士消息，中国外汇投资公司将于年内成立，并通过发债购买外汇储备。外汇投资公司暂名联汇公司，首批将发行相当于2000亿-2500亿美元的人民币债券，用于向央行购买相应额度的外汇进行投资。申银万国分析师表示，上述消息与市场预期基本一致，该公司通过发债方式筹集资金，向央行购买外汇，将导致银行体系资金一次性回笼约人民币1.6万亿元，银行体系资金的大幅收紧将对投资者的心理预期产生微妙影响，可能导致资金流出股市的羊群效应。

　　深圳市国土资源和房产管理局上周五在网站上公布了房地产市场交易秩序专项整治行动方案，指出对房地产企业发布虚假信息、炒卖房号、捂盘惜售、囤积房源、恶意炒作哄抬房价、扰乱市场秩序的行为，由市国土房产局、工商局、物价局依法从严查处。深圳地产股上周五多疲软，华侨城A(000069)跌1.76%，报人民币18.96元。

　　富兰克林国海潜力基金将于3月15日起公开发售，募集目标上限100亿份，该基金投资股票资产将占基金资产的60%-95%，主要投向价格下跌风险较低、上涨空间较大的上市公司股票，这部分投资比例将不低于基金股票资产的80%。另据此前公告，华富成长趋势基金今起发行，股票投资比例最高95%，募集上限90亿份。之前，07年以来发行的4只股票方向型基金均首日结束募集，募集规模约人民币390亿元。

　　据主要证券报12日报道，马凯在政协会议间隙接受采访时表示，新成品油定价机制已运行。不过他同时强调，新机制在运行过程中还需要逐步完善；何时对油价进行调整将取决于国际市场的变化。马凯证实，新机制就是日前盛传的“原油加成本”定价法。发改委副主任毕井泉透露，2006年成品油定价机制改革实际已迈出了第一步，只是没有向社会公布，目前尚无成品油价格改革相关政策出台的时间表。

　　中国央行行长周小川十届全国人大五次会议新闻发布会上表示，前不久的股市波动不是宏观层面的问题，应该不会造成重大的趋势性变化，市场总是在不断调整、变化的，不会像池塘里的静水，总会有各种各样的波涛存在。他称，流动性偏多是全球的现象，中国也存在流动性偏多的问题，不见得会直接对某一天的资产市场产生直接冲击和影响。

　　周小川还表示，中国政府已经从国有银行的资本结构调整中获利，承诺2007年将继续推进国有银行改革。分析人师称，周小川此番讲话表明央行可能进一步向商业银行注入资本；在四大国有商业银行中的3家于海外上市之前，中国已经将外汇储备当中的600亿美元注入这些银行以改善他们的财务状况。预计未上市的第四家银行中国农业银行将开始进行股权结构改革，于07年晚些时候获得注资。

　　中国商务部长薄熙来3月12日在第十届全国人民代表大会第五次会议新闻发布会上表示，外商通过并购形式来中国投资“是个重要的方式，也是个很好的方式”。他表示，只要能够规范这种投资行为，“相信是很有发展前景的”。

　　对于备受关注的美国私人资本运营基金凯雷投资集团(Carlyle Group LP)收购徐工集团工程机械有限公司股权的交易，薄熙来证实称，目前双方正在就投资比例进行协商。他表示，双方一旦达成一致并向商务部提出申请，商务部将依法进行审理。

　　薄熙来还表示，商务部已经批准了美国高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)收购肉类加工企业双汇集团的交易。上个月，S双汇(000895)表示，高盛集团亚洲子公司将通过总部设在香港的全资子公司Rotary Vortex Ltd.提出，以每股人民币18元收购S双汇的2.0175亿股股票。

　　薄熙来称，听说美国国会议员提出，如果中国在

汇率政策方面不能有重大改革、改变，就要对全部中国出口到美国的产品加征27.5%的关税，这是完全不符合WTO规则的。他指出，如果美国这一提案能够推进，“那么对于现在健康发展的中美贸易将是破坏性的”。

　　此外薄熙来还重申，中国政府并不追求大额贸易顺差，始终希望实现国际收支平衡。他说，政府对商务部提出要求，希望能够减少顺差。不过他强调说：“我们不能设想在短期内、或者仅仅通过贸易措施就解决顺差问题。”

　　据台湾工商时报3月12日援引台湾金融监督管理委员会(Financial Supervisory Commission)主席胡胜正的话报道，台湾计划在6月底之前放宽共同基金投资组合中对中国大陆及香港股票投资比重的上限。据报道，胡胜正11日表示，台湾政府正考虑允许台湾募集的境内及境外共同基金上调对香港及中国大陆股票的投资比重，从而与

摩根士丹利资本国际(Morgan Stanley Capital International)指数和富时指数(FTSE)中香港及中国大陆股票的权重相一致。目前台湾募集的境内基金不得投资大陆有价证券、香港H股或红筹股，境外基金投资大陆有价证券不得超过基金规模的0.4%，香港H股或红筹股不得超过基金规模的10%。

　　沪深股市3月12日收盘情况

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　　开盘价 收盘价 涨跌幅% 最高价 最低价

　　上证综指 2,945.92 2,954.91 +0.58 2,958.63 2,904.74

　　深证成指 8,137.04 8,130.75 -0.19 8,156.04 7,940.86

　　沪深300 　2,612.962,616.17 +0.18 2,619.50 2,563.37

　　上证B指 169.80 172.28 +1.49 172.76 168.10

　　深证B指 483.77 489.58 +1.25 490.15 479.03

　　中小板指 3,369.31 3,390.93 +1.01 3,403.31 3,330.06

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