陷入局部平衡 大连玉米期价中短期方向未明

　　自2006年11月28日以来，大连玉米指数整体有所抬高的同时，延续区间震荡态势；而自1月22日以后，该指数进一步收窄波动，表明玉米正陷入局部高度平衡状态，笔者认为，大连玉米正面临中短方向的选择，而市场走向的明朗化则须到3月底美农业部种植面积报告出台之后。

　　内外玉米背离严重

　　近期国内外玉米市场出现明显背离，这首先意味着主力多头诱空洗盘的思路日渐明朗，造成期价中短期向下破位，吸引技术派进场做空，同时赶走场内中小多头。其次，在ＣＢＯＴ玉米创新高的刺激下，大连玉米并不跟上，说明一般性的利多还不足以启动大连市场，而背后还应有某种利空因素在压制着玉米。当然，三月份最大的可能利空因素是月底的美国农作物种植面积预测报告，目前已有很多机构认为美国玉米种植面积大幅增加，大豆种植面积大幅减少，这从国内外大豆期现价格近期补涨中已得到认同。在这份报告出台之前，大连玉米趁机诱空洗盘相对较容易，只是ＣＢＯＴ玉米逞强不配合，从而加大了二者的背离程度。需要注意的是，连玉米内外背离出来的空间也为后市主力多头运作提供了额外的空间，中长线看多的投资者不应忘了这一点的意义。

　　美种植面积报告预期未明

　　按目前年增5亿蒲式耳用于乙醇加工的速度计算，到2010年美国玉米乙醇用量将超过1 亿吨，这样目前的库存将很快消耗殆尽，导致美国及全球供需失衡。受此影响，市场普遍预期美国玉米种植面积会大幅增加，但本月底美国农业部（USDA）公布的各品种种植面积报告中，有关玉米种植面积增长的数据仍有很大的不确定性，增幅不一定有市场普遍预期的那么大，这主要是因为：

　　首先，近期美国ＣＢＯＴ大豆价格上扬，缩小了与玉米的价差，美国大豆农场主改种玉米的意愿应会减弱，加上改种玉米会增加种植成本，因此从大豆作物上转向玉米的面积不一定有市场预期的那么严重。

　　其次，美国为期10年休耕的土地今年开始陆续释放，但由于还牵扯到法律程序和环保等问题，未必能赶在本月底就释放出来，而且即使释放出来，又有多少种植玉米仍不确定。如果从这两个方面转向玉米的种植面积没有市场预期的大，将导致美国农业部本月底公布的玉米种植面积增幅比市场预期的小，则不仅利空解除，而且还变成利好，预计玉米内外期价会趁机上涨。反之，如果公布的面积增幅比市场预期的大，预计也是利空兑现，短期将朝下沉一沉，很可能会逐步恢复上涨。但在该报告出台之前的3月份，市场应会适度消化这一压力，如果本月ＣＢＯＴ玉米有一定的回落或连玉米往下破位诱空，预计主要理由也在于此。