拍卖压力有限 郑麦升势仍未改后市可能上扬

　　美期研发 颜豪

　　农历新年后的首次拍卖令小麦市场承受一定压力，昨日，郑麦运行高开之后即有回落，主力合约709最低跌至1891元/吨，以1897点报收。但尽管如此，强麦节后形成的上涨形态并未受破坏，基本面的潜在利多对期价的刺激也尚未充分显现。在没有遇到实质性利空因素的压制下，郑麦后市仍可乐观。

　　显然，此次拍卖目的是利用

宏观调控手段抑制春节以来再度抬头的粮价。但是，行政干预只能在一定层面上引导，而不能主宰商品价格的运行。从国际上看，大规模减产所造成的全球谷物库存降至30年新低的局面并不能在短时间内得到恢复，因而小麦期价下行空间相对有限。

　　国内方面，首先从政策层面考虑：06年夏季国家采取的最低保护价收购计划，对于随后平抑物价的调控作用可谓是积极而明显的，这也令笔者有理由相信这一政策在本年度小麦收获之际仍有极大的概率继续执行并展开，从而在政策导向上对小麦价格构成保护作用。

　　天气因素对产量的影响始终是不能忽视的。有专家称，

澳大利亚干旱和预计美国可能出现拉尼娜天气，而国内的情形也同样不容乐观，统计显示，全国有2800多万亩冬小麦受旱，比去年同期增加1700多万亩。此外，2007年春季我国可能出现阶段性强降温过程，同时西北、黄淮等地区干旱将持续，这些都令小麦生产面临严峻挑战。

　　此外，国内现货总体保持稳定也对小麦期价形成稳固支撑。以小麦主产地河南为例，截至2月26日，包括南阳、安阳以及周口等地区小麦农村收购价均为1440元/吨左右，小型面粉厂收购价也在1480-1500元/吨之间波动，价格基本保持稳定。

　　综合来看，强麦合约在拍卖前夕所表现出来的强势特征，已向市场暗示着其强劲的做多动能与坚定的做多决心，后市出现进一步上扬完全可能。