联动还是巧合 A股暴跌已波及到全球商品市场

　　本报记者 李中秋 上海报道

　　A股市场周二的历史性暴跌，“引发”了全球商品期货市场大幅下挫。无论是原油、金属还是农产品等期货品种纷纷遭殃。尽管国际市场人士将这种大跌归咎于中国可能采取宏观调控措施，从而导致对大宗商品需求的放缓，但国内一些宏观经济研究专家却认为，由A股大跌导致的国际商品市场下挫或许仅是一种巧合。

　　周二，A股暴跌近9%，国际市场开始担忧源于中国的需求将大幅减少，隔夜黄金、原油、铜、大豆等国际商品期货品种纷纷告挫。其中纽约商品期货交易所(COMEX)4月期金下跌2.60美元，报687.20美元/盎司；纽约商业交易所（NYMEX）原油期货下挫逾1%；伦敦金属交易所（LME）三个月期铜收于6230美元/吨，大跌逾3％；芝加哥期货交易所（CBOT）3月大豆期货下挫15.25美分，至每蒲式耳7.6350美元。

　　对于国际市场商品价格大跌的因素，芝加哥Linn Group分析师Roy Huckabay表示:“我担心如果中国要严控经济增长，就意味着他们将减少采购铁矿、钢材、水泥和石油等商品，这也将波及其他市场，中国对此间市场太重要了”。伦敦一位交易员在接受记者采访时也表示，“

中国经济降温可能意味着对基本金属的需求减少，我认为中国的需求情况可能是主导市况的力量，中国的需求可能会有所下滑，从更广的角度来说，全球经济可能放缓。”

　　业内人士分析，在经济高增长背景下，中国需求在全球扮演着越来越重要的角色。麦格理银行上周对1980年以来中国金属需求增长统计显示，1980年、1990年、2000年和2006年四个时间点，中国在钢铁、铜、铝、锌、镍五个品种中，综合消费量占全球比例分别为4.1％，6.4％、12.5％和25.6％，其中2000年后的六年中，中国金属需求量占比例增幅翻番，相当于过去十年的增幅。

　　“透过上述数据不难看出，全球金属消费量中，中国已经达到四分之一的比例，中国需求的任何风吹草动，都将对全球商品市场产生不小的影响”，迈科期货副总经理沈海华表示。他指出，春节前后金属等商品的反弹，与中国企业的季节性采购有很密切的关系。

　　昨日，中国海关公布的大宗商品进口数据均出现大幅增长。今年1月，中国精炼铜进口为131851吨，较去年同期增加86.3%；精炼镍进口为9735吨，较去年同期增加54.5%，自去年12月份以来，基本金属进口继续保持高增长势头。此外，1月中国原油进口较上年同期增长3.5%，进口总量达1369万吨的单月纪录水准；作为全球最大的大豆和橡胶进口国，中国1月份进口大豆243万吨，较去年同期增加44%。天然橡胶进口量较上年同期增长34%，至150812吨。

　　“一般来说，宏观基金会在2月底3月初确定当年的商品市场的投资策略和份额，对中国需求增长预测是很重要的评判标准”，沈海华说，“实际上周二部分商品大跌与一些基金撤离商品市场有较大的关系，不过其行为似乎有点过激，有借题发挥之嫌疑”。

　　不过，对于中国可能采取包括加息在内的宏观调控手段等引发A股暴跌，同时将造成中国需求减少的说法，一些国内专家并不认同。

　　“这只是一种巧合”，光大

证券首席策略分析师程定华直言。他指出，从2003年开始，中国的宏观调控就局部显现，随后的三年时间中，无论是加息、还是对包括钢铁、电解铝、水泥和铜冶炼等投资性行业的宏观调控中，效果并不明显。“几次加息后，我们意外的发现，长期债券利率越加越低，长期债券收益率都是大跌。为什么加息之后，长期债券利率水平不断走低，这在历史上也几乎没有出现过。所以加息并不能从根本上解决经济过热的问题”，程定华表示，“商品价格涨跌最根本的还是供求关系，此次恰巧被A股殃及，只不过是市场寻找的一个借口而已，而这种借口正好和国内A股市场的暴跌相吻合”。

　　程定华进一步指出，仔细分析近期的各类消费数据，并没有发现这些数据中有任何问题，“一夜之间中国的基本面突然发生很大变化，并不是很现实”。

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