期铜价格成功跃过颈线位

　　□上海中期蔡洛益

　　由于在国内期货市场春假期间，国际金属市场期铜出现大幅上涨。周一沪铜全线无量涨停，因而基于联动关系，昨日沪铜继续补涨。上午高开之后早盘铜价稍有回落，之后转为盘整走势。上午收盘时各期合约大多有1100元左右的上涨幅度，午后渐渐收敛至两三百元左右。成交最为活跃的三个月合约（0705合约）收报57620元，较周一收盘上涨220元。

　　LME金属市况基础金属在期镍创新高带动下大多收盘上扬，期铜亦在亚洲买需扶助下走坚。三个月期铜盘中触及6374美元的两个月高点，自2月初的九个月低点5250已累计攀升逾17%，但收盘时回落至6290美元。

　　COMEX期铜周一得益于技术面因素和中国买需而收涨，据析是得益于技术面持坚，且源自中国的需求看似日益增长。此外，交易商认为，期铜后市应有追随

　　如何判断今后一段时间铜价能否继续维持强势，我们认为，对于国际铜市，应当重点关注铜库存的变化以及现货升贴水的增减。如果铜库存水平随着消费的启动而下降，那么LME铜现货对三个月的贴水必将收缩直至消失。现货升贴水也是观察现货市场状况的一项直观指标，如果LME现货不转为升水，是很难指望铜价有多强表现的。国内市场方面重点关注现货市场对进口到货的承接能力。二月以来上海不断有进口铜到货的消息，所以现货供应仍比较充裕。春节长假之后还可能出现集中的进口铜到货的现象，必将对现货升水构成一定压力，但国内现货铜的表现也是检验市场消费需求是否转向强劲的客观指标。

　　由于长假期间外盘的大幅上涨，这两日现货市场的多空分歧较大，但现货价格大幅跃升并不能真正反映消费的状况。按往年经验，春假之后铜的消费将在元宵节之后才会渐渐转强，加上目前铜价的大幅上涨更多的是基于与国际铜市的联动关系跟进补涨，所以无论生产厂商还是贸易商短线更愿意观望。

　　从技术角度上看，LME期铜经过近两个月的低位震荡筑底，铜价已经跃过5900美元一线的颈线位，下一目标为6500美元。但铜价在大幅上涨之后也存在回调确认5900/6000美元一线支撑的可能，但在回调确认颈线位有效的过程中，对铜价能否构成阶段性底部似没有争议。