商品准期货交易大行其道 市场监管莫放松

　　作者：江磊

　　据媒体报道，在近期《期货交易管理条例》(修订稿)修订的讨论过程中，对“准期货”应将其完全纳入到证监会监管框架之内的主张未获采纳，最终还是统一了“全部取缔(准期货市场)，在操作上不可能”的看法。由此，也就意味着在今后一个时期，一些大宗商品交易市场或产品集散中心，采用标准化合约和卖空、平仓对冲、集中撮合以及履约保证金等期货交易机制，进行大宗商品交易的“准期货”仍将大行其道，在市场经济体系中继续扮演着其特殊的角色，发挥着其特有的作用。

　　显然，《条例》修订的讨论过程对于“准期货”市场的存在之所以形成难以全部取缔的共识，是有着其现实市场基础的，同时，这也是市场各方不同利益主体相互博弈的结果。应该说，这种结果的形成，对于一直旨在坚持建设集中统一的国内期货市场和实施集中统一的监管体制的期货监管部门来说，可能并非所愿。在这种情况之下，如何正视“准期货”市场存在的现实，顺应形势，理清思路，调整姿态，应对挑战，乃是当前期货监管部门所要考虑的一项现实任务。

　　首先，必须坚定建设集中统一的国内期货市场和实施集中统一的期货监督管理体制的监管理念。期货市场是资本市场的一个重要组成部分，也是市场经济的高级形式。我国的期货市场自建立的十多年来，在管理方式上走过了由分散到集中的过程。在1999年9月国务院颁布实施的《期货交易管理暂行条例》中明确规定，期货市场由中国证监会实施集中统一监督管理，凡涉及期货交易所的设立、管理人员的提名和任免、业务机构的设置和期货商品合约的上市和交易等，必须经过中国证监会的审批。期货市场这种由中国证监会实施集中统一监管的方式，即使在新近修订并由国务院常务会议通过的《期货交易管理条例(修订草案)》中也未改变。草案明确规定，未经中国证监会审批，任何机构和个人一律不得从事期货经营业务。国家已在政策和法律层面上明确规定，期货市场实施集中统一监管的体制毫不动摇。“准期货”市场的存在，毕竟只是处于国内新兴加转轨时期资本市场的一个“变种”，仅仅是向着集中统一的国内期货市场行进过程的一个短暂的过渡形式。

　　其次，密切关注和积极配合对“准期货”市场风险的监管活动。虽然“准期货”的市场监管游离于期货监管部门的职责之外，但这并不意味着其可以处于市场监管的真空地带。实际上，国家管理层已经决定，对于“准期货”市场，在未来的一段时间内，将采取“谁审批、谁监管”的方针，赋予相关的审批部门和地方政府承担起市场风险的监管重任，以填补市场监管所呈现出的真空状态。

　　“准期货”市场虽然规模大小不同，表现形式不一，但究其实质，是利用期货市场特有的机制进行交易活动。因此，其蕴含着的诸多风险与期货市场特有的风险有着极其相似的共同之处。毋庸置疑，这对于严重缺乏期货市场监管经验，而又被赋予“准期货”市场监管的相关部门和地方政府而言，是个极大的挑战。因此，期货监管部门应将“准期货”市场的运行纳入视野之内，密切关注其运行态势和风险防范，加强与“准期货”市场监管的相关部门和地方政府的工作联系，主动地提供期货管理和交易风险的法规政策、监管经验、信息资料、监管建议和监管案例等，协助市场管理层加强风险监管，提升监管效率和监管水平，做到切实防范和有效控制“准期货”市场风险。

　　第三，加快大宗期货商品的上市进程，推出更多的期货商品合约。目前，“准期货”市场存在于国内五十多个大宗商品交易市场或产品集散中心，且几乎涉及所有的大宗商品。这表明，现货市场的快速发展，使得客户对利用期货套期保值以规避价格风险有着巨大的现实需求。基于现货市场发展的这一现实和满足现货市场大宗商品客户规避市场风险的迫切需要，要真正根治“准期货”市场风险，应加强领导，统一规划，加快大宗期货商品的上市进程，增加大宗商品期货交易的品种和数量，以吸引更多的现货市场客户进入期货市场开展套保业务。

　　在期货监管部门的精心组织和大力推动下，从今年以来，大连、郑州和上海三个期货交易所根据各自的优势，正在研究达20多个商品期货的新品种上市交易，涵盖了农业、工业诸多方面。与此同时，各期货交易所也在进一步改进交易管理和运行方式，强化市场风险管理办法，提升交易活力和运行效率，积极稳妥地推进期货交易向着更大规模和空间发展。可以预计，随着期货市场的日益活跃和发展，大宗期货商品的上市进程会更快加速，更多的期货商品合约会不断推出上市，“准期货”市场风险将会得到有效遏制并最终被有效根治，建设一个集中统一的期货市场和实施集中统一的期货监管体制的目标一定会早日实现。

　　(作者单位：安徽证监局)