多头逢低补仓 LME锌期货持仓大增至14.16万手

　　期锌跌“过头”多头逢低补仓

　　李俊

　　在经过连续下跌后，伦敦金属交易所(LME)期锌价格近期已经跌至每吨3000美元左右的平台位置，相对低的价格正在吸引多头资金的关注。在过去的几个交易日内，该品种持仓量快速增加，显示有大量的多头资金正在低位不断买进。

　　LME网站数据显示，截至本周二前的五个交易日内，锌期货持仓量大幅增加了8066手，至14.16万手，增幅达6.04%。在如此短的时间内持仓量大幅增加，这在过去的半年时间内还没有出现过。去年5月，LME锌期货持仓量在达到历史高位17万手之后出现快速回落，至去年9月，持仓量下滑至13万手下方，之后一直稳定在12.5万～13.5万手之间。

　　“持仓量的增加为锌市场带来了乐观的氛围，此前市场实在弥漫了太多的看空因素。”浙江新华期货分析师陈里对《第一财经日报》指出，“由于担忧今年锌供给会大幅增加，市场在此前的一个月内始终处于空头氛围中，而价格的不断下滑则将这种看空气氛进一步夸大。可以说，前段时间市场对于供给增加的担忧有些过头了，毕竟LME库存并没有出现大幅增加的情况，低于10万吨的库存反映全球锌市场供给仍处于相对紧张的状况。当LME锌价跌到每吨3000美元的整数关口后，多头资金的积极吸纳，成为锌价企稳的重要力量，而从过去一年多的时间来看，如果持仓量持续增加，那么锌价可能会有一波持续的反弹行情。”

　　此前市场之所以对锌市场强烈看空，主要有两个因素。一是国际铅锌研究组织(ILZSG)的报告显示，2006年全球锌精矿产量同比增长仅为2.2%，而2007年有望增长7%左右。二是中国成为锌的净出口国，去年前10个月，中国锌市场基本保持平衡，进口和出口数量都在很小的幅度内，不过去年10月之后，中国锌出口数量陡然增加，仅11月和12月两个月内，中国就出口了4万吨锌。

　　英国标准银行在对过去一段时间锌价下跌进行评论时，认为市场担忧今年锌过剩——但这种担忧看起来来得太快了，也有点过了。从库存上分析，并不能证明需求增长减缓。今年锌的库存没有明显的改变，锌的基本面也没有明显的变化。然而，预期的变化比基本面的变化要快得多。

　　正是这种过快的预期变化使得锌价从年初每吨4200美元快速下跌至目前的3100美元，跌幅达到25%。当锌价试图向下测试3000美元的支撑时，开始遇到比较强劲的买盘支撑。“在经过几次暴跌之后，多头在3100～3200美元的区间逢低承接的力度非常强劲，这是支撑锌价维持在3000美元之上的重要力量。”五矿实达期货分析师程雄飞指出。

　　周二，LME期锌随其他金属同步走强，期价上涨95美元，报3210美元。昨日，期价延续反弹的态势，截至北京时间18点，上涨50美元至3260美元。

　　不过有市场人士指出，由于目前锌市场看涨人气还没有恢复，还需要一段时间的积累，锌价跟随其他金属品种波动的概率比较大。