掌握期货武器 对冲企业风险

　　□特约撰稿 刘奥南

　　世界在变，优势企业成长方式在变。“我们在产业领域辛辛苦苦打工，别人在金融领域轻轻松松洗牌”的国际分工传统模式也需要变。

　　中国正在成为全球制造加工中心，但严重受制于资源短缺。主要资源产品如原油、铜、铝、铁矿石等对外依存度基本在40%以上，铜对外依存度更高达80%以上，“中国因素”不断被用于抬高进口价格。2003年我国出口玉米1640万吨创历史纪录，但价格仅为每吨120美元左右，而且政府还要补贴每吨30美元左右。缺位价格话语权直接导致中国微观企业利润大幅度下降。企业亏损还将经营风险转移到银行，潜在生成输入型金融危机。

　　对比我国有无期货的产业，其竞争力大不相同。如我国有色金属产业自从引入期货之后，整个产业竞争力和风险管理能力都不断增强，而石油产业竞争力却较差，不得不把部分市场风险转嫁给老百姓。我国三大石油垄断企业只是在国内才说了算，在国际市场上却没有定价和话语权。其中重要原因是中国没有石油期货。

　　世界主要期货品种400多种，中国现仅13种，凸显出中国企业手中“武器”严重短缺。

　　严酷的现实已经使越来越多的中国企业认识到期货的重要意义，如广东南海市170多家铝厂，除百余家被淘汰以外，剩下的70多家无一例外全部进行了套期保值。在广大农村，“公司＋农户、期货＋订单”的模式使越来越多的种植户、农产品企业获益。甚至连一些城市的废品收购大军，也懂得随时查询伦敦金属交易所的期货行情，指导废旧金属的收售。

　　中国企业要做大做强，就必须更新观念，努力学习

　　看看国外的例子：1848年，82名美国商人发起组建了芝加哥期货交易所(CBOT)， 标志现代商品期货诞生；1972年芝加哥商业交易所推出外汇期货交易，标志金融期货问世。期货因其发现价格、规避风险的特殊功能，迅速风靡全球，在现代国际金融体系中呼风唤雨。

　　根据世界掉期与衍生品协会统计，世界五百强企业中92%正有效采用期货工具管理和对冲风险。其中分别有92％、85％、25％、12％的公司利用金融衍生品控制利率风险、

　　美国前财长劳伦斯 · 萨默斯强调：“美国经济过去十年成功发展，期货业发挥了关键作用，而作为广义

　　全球金融衍生品交易增长速度2004年是30%，2005年是22%。其速度远远超过世界经济GDP的增长。2005年中国GDP占世界的份额为5%，而同期世界金融衍生品交易额达1408万亿美元，中国仅占其千分之一点三，远低于占世界GDP的份额。期货市场，大有可为。当然，在风险对冲过程中，套期保值、套利盈利辩证统一、相互转化，无法将其截然分开。

　　我们相信，通过几十年的不懈努力，中国企业作为中流砥柱，将推动形成商品期货、黄金期货、股指期货、利率期货、外汇期货五大市场组成的国内期货市场体系，使中国从世界生产大国、世界贸易大国和世界消费大国发展成为控有市场经济资源、具有市场定价能力、拥有市场主导地位的世界性期货大国、金融大国。