不凋花后红风筝 对冲基金巨亏引爆铜锌期价大跌

　　李俊 　

　　去年12月以来，期铜价格一直处于下跌过程，而今年1月以后，期锌也从历史高位回落，如果该基金持有上述品种大量多头头寸的话，随着这个品种的下跌，基金的亏损都会不断增加

　　在美国对冲基金“不凋花”(Amaranth)渐渐从投资者谈论的话题淡出的时候，一个新的对冲基金又成为了市场关注的焦点。

　　和“不凋花”引起市场关注相似，这家对冲基金同样是因为在国际商品期货市场可能出现了大幅亏损；和“不凋花”不同的是，该基金折戟的地方不是美国

天然气市场而是伦敦金属市场。

　　上周五，《华尔街日报》援引知情人士的话称，对冲基金“红风筝”(RedKiteManagement)从去年12月以来，在伦敦金属交易所基本金属市场出现了约20%的亏损，仅今年1月就出现了近15%的亏损。在1月31日给投资者的信中，该公司要求金属基金投资者将赎回期由此前的15天延长至45天。

　　“虽然在网上或者平面媒体上，‘红风筝’基金的信息比较少，但是在业内这个基金是非常有名的。”上海一投资公司交易员对《第一财经日报》指出，“这家基金出现亏损，无疑将严重挫伤金属市场的作多人气。上周五，该基金出现亏损的消息成为了伦敦金属交易所(LME)期铜、期锌价格大幅下跌的主要原因。”

　　上周五，LME有色金属出现严重分化，期铜和期锌价格大幅下跌，其中期铜下跌250美元，至5335美元，盘中最低至5255美元，创出近11个月以来的新低；期锌下跌326美元，幅度为9.57%，创出历史最大跌幅，收盘报3080美元创7个月来新低。期铝、期铅大幅下跌，期镍则出现了一定幅度的上涨。

　　“红风筝”对冲基金成立于2004年，2005年初该基金管理资金仅5000万美元，在过去2005、2006年的金属牛市 中，该基金管理规模迅速扩大。今年1月中旬，该基金合伙人DavidLilley在上海的一次金属会议上透露，2006年该基金所管理的资产已经达到了15亿美元。

　　在国外相关媒体的一份调查中，2006年“红风筝”对冲基金是商品市场中获利最高的基金之一，盈利幅度超过了100%。然而，在收益达到顶峰的时候，伴随着金属价格的回落，曾经为该基金带来巨大收益的多头头寸无疑成为了现在亏损的源头。

　　《华尔街日报》上述报道指出，据marketwatch掌握的资料，12月份“红风筝”旗下compass基金损失就超过2%；而三位公司知情人士透露，1月份公司损失达15%。

　　“对于对冲基金来说，亏损20%左右并不算非常严重的问题，只要及时调整仓位，避免进一步亏损就可以了。”上海一期货公司分析人士指出，“但是，“红风筝”要求将投资者的赎回期从15天延长至45天，让市场有了更多的猜测，因为对冲基金一般是在遭遇到巨大亏损的时候才会采用延长赎回期的做法，因此，该基金的相关报道出来后，市场反应非常敏感。”

　　不过，按照“红风筝”基金1月31日给投资者的信中解释，延长赎回期是因为“根据基金目前的规模，我们有必要延长赎回期来保证交易的有效”。

　　上海

长城伟业首席分析师景川指出：“从上周五LME金属市场各品种走势来看，期铜、期锌的下跌幅度很大，而市场也正好猜测‘红风筝’基金在期铜、期锌市场上持有较大的头寸。去年12月以来，期铜价格一直处于下跌过程，而今年1月以后，期锌也从历史高位回落，如果该基金持有上述品种大量多头头寸的话，随着这个品种的下跌，基金的亏损都会不断增加，这样的循环结果可能最终导致基金被迫在很低的价位平仓，从而导致期价进一步下滑。”

　　该基金在期铜、锌市场是否建立了大量多头头寸、基金的资金是否遇到问题？昨日，本报记者致电该基金合伙人DavidLilley，不过并未联系上对方。关于该基金的头寸和亏损问题，更多的还处于猜测阶段。

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