多空因素转变 玉米期货价格受其影响遇阻回落

　　东华期货研发部 陶金峰

　　由于缺乏新的利多消息刺激，玉米期货近来受利空因素的影响有所增强，曾经的持续涨势也开始出现疲态，近期玉米期货料将仍以回调为主。

　　能源概念炒作降温

　　燃料乙醇和深加工消费的快速增长，是导致近年来玉米供需偏紧的主要原因，也是2006年市场炒作玉米期货的焦点。由于我国玉米燃料乙醇的消费水平仍大大低于美国的消费比例，加上不久前国家对于玉米加工产业政策的限制调整，玉米能源概念炒作在国内明显降温。据海关统计，2006年我国出口玉米307万吨，同比减少了64.3％。近期国内玉米出口收购已经基本停止。

　　玉米饲料消费疲弱

　　受国内部分地区猪高热综合症多发和国内外此起彼伏的

禽流感疫情影响，国内生猪和家禽补栏的积极性受到明显的抑制，生猪存栏量不断下降。今年1月份，大型饲料企业的禽料、猪料分别较上月减少10%—20%，个别地区降幅甚至更高。对于饲料玉米的需求前景不容乐观。

　　供应压力增加

　　目前，玉米主产区吉林省玉米收购近1000万吨，占该省玉米商品量的58%左右，农民手中余粮有42%左右，由于今年冬季天气偏暖，玉米水分偏大，不宜储存，农民惜售心理减弱。同时，春节前农民需要准备过节资金，售粮压力不小。此外，由于国家对于春节期间稳定粮油价格的决心很大，玉米等粮食现货价格的上涨空间将受到政策上的抑制。反思利多因素，市场做多玉米热情有所降温。

　　尽管1月份的美国农业部报告出乎市场预料之外利多，近期美国总统布什在发布的国情咨询会议上也鼓励发展燃料乙醇等替代

能源消费，但是国际玉米期货价格却出现滞涨回落的局面，主要是因为国际市场已经在前期透支了玉米的利多因素。作为世界上主要的玉米出口大国，美国农业部出乎市场意料之外的报告值得投资者三思，很显然，玉米价格的大涨，美国是最主要的受益国。另据美国Farm Ftures杂志调查显示，2007年美国玉米种植面积将达到8840万英亩，这将是上个世纪60年来的最高水平，比2006年面积增加1010万英亩。尽管国际玉米中长线涨势未变，但是短线却显得上涨乏力，市场缺乏新的利多因素刺激，市场需要进行调整，然后再决定新的方向。

　　从走势上来看，虽然玉米中线上涨的趋势没有改变，但是其短线有见顶的可能，主力合约C0709在1800点附近的阻力明显，30日已经回落逼近1700点的关口，后市有可能进一步下探前期低点1656点的支撑。

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