玉米滞涨 做多大豆需谨慎

　　新纪元期货　车勇

　　由于小麦期货继续下跌以及玉米表现有所疲软，使得连豆无法再继续借助这两大谷物上涨所传导过来的利多支撑继续走强，而转为横盘运行。昨日连豆9月合约成交仅成交4.7万手，说明市场观望气氛较浓。之所以造成目前这种局面，主要是因为多空对后市涨跌都没有绝对的把握，都在静观市场变化，再做进一步的打算。因此在目前情况下，做多大豆需要谨慎。

　　这轮农产品市场上涨的龙头非玉米莫属。随着工业需求的大幅增长，玉米已经由农产品向工业品转变，而且由于其工业需求前景广阔，成为市场近期一直热炒的品种。外盘CBOT玉米期价从2006年9月份的240美分/浦式耳，暴涨到目前的420美分/浦式耳。在短短4个月的时间里价格上涨了180美分/浦式耳，涨幅高达75%。

　　玉米价格上涨直接推动与其争地作物大豆的上涨。从CBOT和DEC大豆期货走势图来看，CBOT大豆由2006年9月份的550美分/浦式耳，暴涨到目前的720美分/浦式耳，上涨了170美分左右，涨幅达到30%，国内连豆5月也上涨了300元/吨左右。在大豆市场供应始终充足的情况下，能够出现逆其自身基本面而大幅上涨的行情，主要就是由于玉米上涨将会挤占下一年度大豆的种植面积而导致市场投资者纷纷做多大豆，从而推动其价格上行。

　　但是从目前市场所反映的情况来看，玉米期价经过近一段时间的狂炒，已经处在超涨的状态。而且在美国总统布什宣布

能源计划这一对玉米重大利多消息的情况下，市场却出现滞涨的迹象，这从侧面预示着目前市场至少在短期内有望出现整理。

　　同时从基金的持仓动向来看，尽管基金在玉米和大豆市场上均有庞大的净多单，但不能坚信行情将会继续走强。其实基金操作是一把双刃剑，如果基金看涨后市并处在开始建仓阶段，必将会推动行情上涨；相反则行情回落。但是一旦市场持仓巨大，后市不可避免地将会遇到平仓带来反向作用力。这样的例子不是没有，比如2005年的春节前后，基金在大豆上持有巨量净空，在节后砍仓的推动下，期价出现了大幅上涨。因此，期货投资者面对目前基金巨量净多仓，应谨慎对待，不要过于乐观，基金持大量净多单也未必会推动价格大涨。

　　从国内市场来看，且不说目前

禽流感对行情带来的威胁，就是从期现货之间的价格差考虑，也同样对目前连豆期货行情带来一定的压力。目前国内黑龙江大豆主产区现货价格平均在2550元/吨，相对于目前的9月的期价3080元/吨，价格差达到530元/吨。扣除大豆注册成交割仓单大约200-250元/吨的费用外，每吨仍旧有280-330元/吨的利润。可见目前参与期现之间的套利，仍旧有不小利润。因此从期现套利的角度考虑，目前的期货价格应面临较大压力。

　　从南美大豆生长状况来看，南美大豆自播种以来总体生长状况良好，丰产压力在逐渐增强。目前综合有关部门预测，巴西大豆产量将会达到5600万吨，阿根廷也将会达到4250万吨左右。

　　从K　线图来看，目前期价运行在2950-3140元这一大箱体之内，同时距离上轨偏近，后市有继续向下轨运行的可能。随着时间的推移60日线也在逐步抬高，如果期价运行至2950元这一下轨，期价跌破60日线的支撑，行情存在转势的可能。

　　综合来看，大豆上涨主要是来自于玉米上涨的带动，而随着利多因素作用不断将大豆期价的推高，而价格上行也令大豆市场压力更加突出。因此，一旦玉米价格走软，就很有可能是大豆出现大幅回落的开始。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。