股指期货推出时间仍留疑 期货公司上下为难

　　

本报资料图片本报记者 蒋家华 深圳报道

　　股指期货推出的具体时间目前仍没有明确，但种种迹象表明，很可能不会是此前市场估计的今年3、4月份。而监管层最新的表述是：“按照高标准、稳起步的原则，在准备充分、条件成熟的情况下推出股指期货。”

　　“现在最大的问题是不确定。”一位期货公司老总对记者表示，对于股指期货的准备，他们已经花费了大量的精力、财力、人力，可是目前却处在一种顾此失彼的上下两难的境地。

　　“难产”的理由

　　虽然时间没有确定，但围绕股指期货进行的有条不紊的准备却从没有含糊过。从围绕新华富时A50定价权之争，到中金所以公司制形式迅速开业成立；从加快《期货交易管理条例》修订，到股指期货合约细则的制定和修改；从明确创新类券商通过控股或者全资期货公司以IB制度参与股指期货，到以净资本衡量期货公司风险控制能力；从开始进行股指仿真交易，到全国巡回的投资者教育……所有的这一切，都被看成是“高标准、稳起步”的既定内容。

　　“早开一个月，晚开一个月，早开几天，晚开几天，并不是最关键的问题。最关键的是我们要高质量地、平稳地推出股指期货。”中金所有关人士对记者表示，他们一以贯之的态度就是，做好投资者教育，等待证监会等有关部门适时推出。

　　尽管监管部门一再强调目前正在积极准备当中，一切工作都在有序稳妥地推进，但是迟迟没有明确的时间表让外界有很多猜疑。有人认为，造成目前股指期货延期的原因主要是因为现货指数太高，技术准备还不成熟。

　　“关键是目前的现货指数太高，一旦股指期货推出后，基金等机构对早前重仓的大盘蓝筹股进行沽空，锁定利润，引发行情剧烈波动，这会给一些追高的现货投资者造成巨大的损失。尤其是目前牛市行情里新进的没有风险意识的散户，一旦有大震荡，面临损失的可能性很大。”上述人士认为，监管层也许是基于此种考虑才做出延期的决定。不过，也有分析认为，此种观点并不成立，因为从目前的市场来看，指数看涨似乎是主流的意见，越往后可能指数越高。

　　除了上述原因，有分析人士还认为，全流通还没有在真正意义上实现，对于创新类、规范类券商的评审也还在推进之中，加上一直被认为有望在去年底推出的《期货交易管理修订条例》目前还没有正式公布，以及

证券及期货公司在IB合作中的权利及义务尚未划分明确，投资基金及QFII资金究竟是按自营还是客户形式参与股指期货及参与比例等还没有清晰的说法———“最大的前提以及法律的机制都尚未明朗，现在就要在短时间内推出，可能性不大。”他同时指出，已经进行几个月的仿真交易暴露出来的许多问题，也在某种程度上体现了风险意识的培养和投资者教育的严重欠缺。

　　两难的选择

　　“我们目前的地位非常尴尬，每天除了看一些有关股指期货的报告之外，没有什么事情可做。而且我们还明显感觉到了有点被冷落的迹象。”一期货公司金融事业部工作人员有些抱怨。他所在公司一直非常重视股指期货的相关准备活动，去年成立了金融期货事业部，还招聘了10多个研发人员和将近40位业务人员。可是已经过去快半年了，研发人员开始变得焦虑，一些业务人员也纷纷跳槽。一向视为重中之重的金融期货事业部，由于政策的不明朗，在新年做工作计划时正面临两难境地：一方面，股指期货推出没有时间表，期货公司难以为金融事业部制定全年考核目标；另一方面，商品期货趋于火爆，工作人手又显不足。

　　事实上，去年一度盛传股指期货将在今年3、4月推出，许多期货公司在准备股指期货上花费了许多人力和财力。一期货公司老总说，“我们公司一年的利润也就是几十万，我们勒紧裤带花血本投入好几百万，就是为了能在股指期货这块大

蛋糕上分到一杯羹，可是目前由于政策不明朗，时间不确定，我们上下为难，有很多工作不得不停了下来。”

　　不过，并非所有的期货公司都遭受上述困扰，深圳一家期货公司老总对记者坦言，反正股指期货迟早都要推出，该投入的还得投入，如果风险意识、准备工作没有补足课，即使股指期货尽快推出来，对公司又能产生多大的利润呢？“其实很多公司管理层还是有点短视，总希望短时间内开发到客户，产生利润。”

　　“我们还是按照既定的计划推进股指期货的准备，去年专门为金融期货招聘的近150人，都各司其职走上了岗位。当然，我们从中也抽调了一些人去从事商品期货新品种的研究和业务开发。”广发期货副总经理刘忠会告诉记者，随着三大商品交易所对新品种的开发上市速度的加快，对新品种的研究和客户的开发是目前公司工作的重点。但他也表示，从长远来看，要做到商品、金融期货两手抓，两手都要硬。