地方收储利好释放 国内外糖市短期积弱难返

　　东华期货 王芙蓉

　　为确保市场糖价在合理的区间内运行，本月24日，广西2006/07榨季第一次工作会议确定了本年度的收储计划；从昨日市场走势来看，这一消息对主产区现货以及期货价格提振作用似乎并不明显。笔者认为，广西地方收储只能暂缓糖市下跌步伐，待糖价止跌企稳之后终究还要接受销量的考验，届时销区采购是否会在节前及时跟进，节前产、销地的食糖销量能否有效配合将是春节前后糖价企稳的关键。

　　国内外糖市短期积弱难返

　　按照本次会议确定的日程，广西地方食糖收储第一期从2007年1月25日至2007年2月28日，收储数量为40万吨，收购底价为一级白砂糖3600元/吨（仓库价）。如果企业有要求，可安排第二期收储。该消息并未对当前低迷的糖市形成利好刺激，昨日产区广西南宁站台价3590元至3600元，成交清淡，且跌破整数关口；而郑糖0705早盘高开后稍作上冲即进入回落整理态势，终盘以3637元/吨报收，较前日下跌2元/吨。

　　2007年元旦过后，国内外糖价在原油走弱的影响下呈现出弱势整理的格局。纽约期货市场NYBOT#11原糖3月合约在投机基金大量减持多单的压力下自11.66美分/磅逐级下跌至1月18日的最低点10.62美分/磅，近日价格反弹至11美分/磅后，以窄幅区间内震荡为主，上档11—11.20美分区域空头打压明显。而国内由于目前的现货销售压力较大，糖价也处于易跌难涨的格局中，后市不容乐观。

　　全球供应出现过剩

　　在06/07年榨季全球食糖供求的预测中，ISO认为全球产量将达到1.5830亿吨，消费量为1.5249亿吨，剩余581万吨，全球食糖供大于求已是不争的事实。印度方面已经批准出口，估计后市将向国际市场倾销300-400万吨的白糖，但目前发运仍需要政府的特别批准，所以出口量暂时无法放大。而截止到06年12月底中国的食糖销售量为238.74万吨，创出了历年同期的销量纪录，与前三年的130.51万吨、115.36万吨、190.3万吨相比可谓有了实质的增长。

　　节前消费“旺季不旺”

　　以往春节前，无论销区的经销商还是终端食糖消费企业，都会或多或少地囤积一些食糖；一则以备不时之需，二则以备节后价格上涨。但今年由于价格一路阴跌，且大幅增产使得糖价的前景预期并不乐观，所以今年的购糖储备动作明显疲弱，想要看到“春节消费旺季”带来的销量激增对糖价起到实质性的利好刺激也就难上加难了。另外产区目前的车皮发运仍然紧张，加上随之而来的春运压力，届时发运的问题势必更难解决，这也会影响到商家拿糖的积极性。

　　当然，在希望糖业稳定健康发展的前提下，国家的收储价格会考虑到糖厂的生产成本，并确保糖厂有一定的合理利润，260元/吨的甘蔗收购价格对应的糖厂的生产成本大约在3200元附近，加上400元的合理利润，因此一旦价格跌破这个价格底线，政府将会考虑出台新的政策措施来稳定糖价，保护蔗农和糖商的利益。

　　操作上而言，从国内白糖指数图上看，白糖目前反弹的第一目标位为黄金分割率0.618处的3710，短期震荡区间为3617—3710，中长期震荡区间为3710—4012。结合底部两条趋势线来看，分别与黄金分割率的0.618处的3710和最高点4012交叉，加大了此中短期趋势的考验程度。短期若下破3617则期糖基本进入弱势调整周期，下档将考验0.382处的3523的支撑。