华尔街指数基金上千亿美元涌入投资农产品市场

　　商品指数基金控制了20%-50%的美国农产品期货合约

　　证券时报记者魏曙光

　　本报讯美国商品期货交易管理委员会（CFTC）最新公布的报告显示，一直大规模投资能源期货市场的华尔街指数基金，现在大量涌入了农产品市场。而且规模远远超过市场预期，目前它们已控制了20%-50%的美国农产品期货合约，但是过高的集中度也带来了市场对于通胀上升的担忧。

　　据CFTC日前发布的调查报告显示，来自华尔街的商品指数基金控制的美国农产品期货合约达20%-50%，这些期货合约包含芝加哥、堪萨斯、纽约交易所交易的玉米、小麦、活牛等品种。其中商品指数基金在生猪期货中占据了长期合约的47%，小麦合约中长期合约的40%，活牛长期合约的36%，小麦长期合约的21%。

　　“这是令人瞠目结舌的数字。”芝加哥的农产品研究机构AgResources主管巴萨表示，农产品持仓出现了爆炸性增长，现在看来是与商品指数基金有关。芝加哥期货交易所（CBOT）的日交易量迭创新高显示，商品指数基金正在以前所未有的热情对待农产品市场。

　　目前，商品指数基金的农产品持仓结构处于调整期。在经历前期的历史高位区后，商品指数基金的小麦、玉米多单持仓量进一步减少，而白糖的多单持仓则继续增加。

　　CFTC公布的最新持仓报告显示，在截至1月16日的一周内，商品指数基金持有芝加哥期货交易所（CBOT）小麦期货及期权多单为19.54万手，较前一周减少1.36万手；持有空单量为5220手，同比减少4844手。指数基金持有CBOT玉米期货及期权多单37.87万手，较前一周减少3.42万手；持有空单9918手，同比增加2641手。同时，CFTC报告显示，指数基金增持了2.64万手纽约期货交易所白糖多单，至20.42万手；减持了988手空单，至1.77万手白糖空单。

　　据分析师估计，目前指数基金规模在1000-1100亿美元之间，高于2005年底的800亿美元。另据巴克莱资本估计，今年将有200亿美元新资金直接进入商品市场。高盛公司日前估计，截至2005底追踪高盛指数的基金规模达600亿美元，道琼斯AIG指数的规模在300-400亿美元。

　　指数基金大规模进入农产品市场，影响非常重要，同时也引发了市场的担心。因为农产品市场的流动性远远低于

　　市场人士担心，指数基金活动放大农产品市场价格波动，最终会推高食品价格，使得农业各个环节的成本上升。同时，指数基金大规模出现在农产品市场，也对农业领域的相关部门管理风险的能力面临了新的挑战，比如它们需要理解哪些头寸是用来真正交易现货，哪些是仅仅对冲期货合约的头寸等。对于活牛期货市场而言，商品指数基金的进入给市场带来的影响超越了2003年12月疯牛病带来的影响。当时，华盛顿州发现了疯牛病病例，在短短几天内活牛的价格下跌了16%。