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伦铝空头展期挤仓压力未消 基金多头继续增加

http://www.sina.com.cn 2007年01月19日 08:51 全景网络-证券时报

伦铝空头展期挤仓压力未消基金多头继续增加

  LME称交易仍然是“有序的”,并表示一直在监控铝市场

  证券时报记者李辉

  在伦敦金属交易所(LME)今年的第一个交割日,由于空头选择回避多头锋芒,铝价并没有出现一些投资者预期的大幅波动,当日仅小幅下跌。

  此前市场消息称,一家美国对冲基金持有65万吨铝多头头寸,控制了LME90%的铝库存。如果空头选择交割,LME库存可能会被清空,从而将铝价大幅推升;而如果他们选择将头寸展期,铝市会波澜不惊地平稳度过。

  “当日LME库存大幅增加的情形,有望在未来几天持续,因为空头显然选择了展期交割。”瑞银的分析师约翰·里德说,不过,这意味着近月升水短期将继续坚挺,将继续吸引更多铝流向LME仓库。继周二、周三库存分别大增10050吨和12625吨后,昨日再次大增9025吨。

  然而,空头受到的挤仓压力并没有消失。数据显示,一个空头持有的2月到期头寸占总持仓量40%以上,其余5个空头约占总持仓量的19%。

  LME:交易是有序的

  市场人士表示,1月份有大量用于交割的铝涌入仓库的这种情形是不正常的,因为1月份通常会因假期关系而交割很低。

  不过,LME发言人亚当·罗宾逊称,交易仍然是“有序的”,并表示交易所一直在监控铝市场,而且有足够的力量确保市场有序地进行交易。他还表示,持有庞大头寸的机构仍在交易所监控之中,它被要求将铝卖给其他人,收取一定的费用。数据显示,LME截至1月17日的90%以上的仓单都被一家机构持有,周四LME库存上升1.2%至723050吨。

  “他们持有如此庞大的仓单,我希望有极好的理由这样做”,LME会员Ambrian商品公司的执行总裁马尔科姆·弗里曼说,铝并不像镍一样面临供给短缺的局面。然而,现货对3个月合约升水118美元,创下1995年5月以来的最高水平,现货大幅升水显示市场供给短缺。

  GFMS金属咨询公司总裁尼尔·巴士顿称,铝市目前面临的挤空情形,并未反映全球铝市供需相对宽松的格局。他认为,该机构持有如此庞大的头寸可能是为了“投机兴趣”。GFMS公司预计今年铝供给可能短缺11.5万吨,但尽管如此,并不会对铝价有太大的支撑。

  使用期权收集头寸

  分析师表示,随着这家持有大量多头头寸的美国对冲基金通过期权加强市场控制,未来几周,铝价及其波动性都将大幅上升。

  交易员们认为,这家基金一直在通过看涨期权在LME建立多头头寸。去年9月当焦点都集中在铜和镍市场时,该基金就开始慢慢收集LME铝仓单,试图进行挤仓。有消息称,该基金吸纳的铝大都是在LME欧洲仓库。

  此前数周,多头挤仓节奏一直比较缓慢。分析师们表示,如果该基金挤仓成功,铝价有可能稳步升至去年5月创下纪录高点3310美元/吨。

  数据显示,目前执行价在3100美元的看涨期权,已从去年12月中旬的200手上升至目前的8000手,相当于20万吨铝;而执行价在2850美元和2900美元的看涨期权数量也分别增加到了4000手和5500手。一期权交易员称,看涨期权数量将继续增长。

  据悉,相比其他基本金属期权合约,铝期权更加活跃,许多生产商青睐使用期权来执行各种交易策略,推高价格。不过,这次是一家美国对冲基金。

  英国金融服务局(FSA)曾于2004年对LME铝市操纵进行过长达1年的调查,结果是已有的证据不能使调查继续下去,最后不了了之。在调查之前,在全球铝市没有任何短缺的迹象下,LME铝现货升水一度达70美元。


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