铝市挤空硝烟再起 17亿美元头寸将如何了结

　　作者：李辉

　　一个机构在LME铝市建立了17亿美元的多头头寸，如何在周三了结头寸成为市场焦点。在本月第三个星期三到来前LME铝市挤空形势严峻，让交易商感到不安。一个机构建立了17亿美元的多头头寸，控制了LME库存约90%，如何了结头寸成为铝市焦点。

　　市场人士称，这次多空大战有望在本月第三个星期三(1月17日)加剧。这一天是伦敦金属交易所(LME)本月期货和期权头寸的结算日。

　　由于本周三正好赶上美国节日，估计会有一些投资者离开市场，“这一天铝市的波动估计会非常剧烈”，瑞银分析师罗宾·巴尔如此表示。

　　据悉，持有这一庞大头寸的机构是一只对冲基金，该基金自从去年中旬以来一直持有大量多头头寸。分析人士认为，该基金持有的头寸达到了64.5万吨，与伦敦金属交易所目前的库存(70.1万吨)相差无几。以目前的市场价格水平计算，其头寸规模达到了17亿美元。分析师们认为，很明显，该基金是在赌铝市场短期供给将更加紧张。

　　对于投资者来说，一个选择是交割实物金属，另一个选择就是在到期之前将合约平仓。由于空头并没有尽力减少他们暴露在市场上的头寸规模，如果铝价上升，他们将面临巨大的损失。

　　罗宾·巴尔表示，如果该基金选择将这个庞大的多头头寸展期至下个月的话，这将为铝价提供一定支撑。其他一些分析师也认为该基金可能会试图推高铝价，不过，届时它将面临将在3月交割的约92万吨铝空头头寸的打压。也有市场消息称，这一庞大头寸是由控制多头头寸的同一家基金持有。

　　不过，LME圈内会员Sempra金属公司的经济学家约翰·坎普表示，持有这一庞大头寸的机构可能是基金、也可能是贸易商或者其他投资者。他表示，目前市场最感兴趣的是谁持有这么庞大的多头头寸，以及双方如何解决这一巨大的头寸。

　　LME铝市近期紧张的气氛已经在1月与3月合约之间的价差体现出来了。1月合约与3月合约之间的价差，从去年12月中旬的25美元扩大到目前的110美元，创下1997年8月以来的最高纪录。不过，约翰·坎普认为，考虑到这两个合约巨大的头寸，这一变化相对较小。两者之间的价差显然吸引了更多金属流向LME仓库，昨日LME铝库存大增10050吨至701400吨，而且据说还有更多铝将在今日流入仓库。

　　铝市挤空也引发了市场的猜测。瑞银分析师罗宾·巴尔认为，从铜市流出的资金可能进入了铝以及其他金属市场。