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期指仿真交易火爆背后:期现价差仍不合理

http://www.sina.com.cn 2007年01月09日 02:39 第一财经日报

  昨日全线以6%熔断价收盘

  仿真交易火爆背后:期现价差仍不合理

  江南

  昨日,中金所股指期货仿真交易出现惊人一幕:四个合约几乎同时在股市收市前10分钟左右触及6%的“熔断”点,并维持6%的涨幅收盘,同时创下新高。

  昨日沪深300指数现货一扫上周四冲高回落的颓势,收盘于2131点,上涨2.8%。仿真交易也在下午2点后,受到沪深300指数加速发力的提振,连续放量冲高,最终触及6%的“熔断”价格。仿真交易的走势显然比现货更强。此前,仿真交易曾多次出现某合约触及熔断价格的情况,但四个合约同时触及熔断价格尚属首次。

  “股指期货交易出现这种情况并不奇怪,说明大家对大势中长期的看法一致,香港恒生指数期货也出现过类似情况。”香港凯基

证券分析师陈上仁对《第一财经日报》表示。

  与熔断制度不冲突

  以6%的涨幅收盘让一些投资者对熔断制度产生疑问。

  收市后,《第一财经日报》在多家券商营业部了解到,一些投资者对熔断机制提出了疑问。 按照中金所仿真交易规则,“收市前30分钟内,不启动熔断机制”。昨日,四个合约触及6%的熔断价格的时间均在下午2:50以后,按规定,在这个时间不能启动熔断机制。

  对此,神华期货投资总监李宏伟对《第一财经日报》表示,触及熔断价格与启动熔断机制是两个不同的概念。所谓熔断机制是指,从合约申报价触及熔断价格之后持续了10分钟,脱离熔断价格继续交易,10%的涨跌停板生效的完整过程。

  李宏伟表示,在收市前30分钟内,如果合约申报价触及熔断价格且持续一分钟,并不启动熔断机制,而是继续维持在熔断价格直至收盘,这只能叫触及熔断价格。

  中金所市场部人士表示:“不启动熔断机制是指,收盘前半小时不再进行熔断机制检查,仍持续在此之前的报价限制。”

  近月合约期现价差仍不合理

  李宏伟表示,昨天四个合约同时触及熔断价格,一方面说明投资者对股市后市看好,但另一方面也显得过于疯狂,尤其是对近月的0701合约的追买。毕竟,在临近最后结算日只剩9个交易日的时间里,0701合约价格比沪深300指数价格高出了180点,这样的期现价差仍然孕育着较大的风险。

  李宏伟指出,希望投资者在看好股市中长期走势的情况下,也要对近月合约的操作特别谨慎,毕竟最后交易日是按当日的现货指数进行结算。希望现货指数在短时间持续大幅上涨,并不一定十分现实。

  持仓情况显示,四个合约的持仓量比较接近,分别为0701合约54832手,0702合约21590手,0703合约52490手,0706合约42746手。

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