国内期货市场新年伊始开门见绿现象亦喜亦忧

　　本报实习记者 胡东林

　　2007年伊始，国内期货市场遭遇“黑色”开局。期市新年全线飘绿是否预示熊市的到来呢？分析人士认为，国际期货市场相关品种在元旦开盘后大幅下跌是国内期市整体下跌的主要原因。本轮下挫，对金属而言可能是继续下行的前奏，而对农产品则可理解为一种牛市格局下的蓄势调整。

　　金属前景恐不妙

　　永安期货分析师吴剑剑认为，沪铜出现下跌并不意外。这是因为近段时间以来其基本面一直就不乐观，反映在库存上就是不断增加的数量。而元旦期间原油下跌只是起到一个导火索的作用。此外，对冲基金、指数基金在新年开始之际对资产进行重置，而股市向好引发一定程度的资金分流向也起了较大的影响。预计沪铜将走出箱体下行格局，此前的上行趋势已经扭转，但可能因为跌幅过大而导致震荡反弹筑底。

　　“总结基本金属市场近期的表现，镍、铅表现相对较强，铝的下跌空间不大；而铜的下跌有加剧态势。总体看来，预计上半年工业品表现都不会太好”，世华财讯分析师黄玉对记者如是说，“目前还没有下跌到位，考虑到国内下周将有进口铜到货，预计沪铜后市还有继续下跌可能。”她认为，近期由于铜库存持续增加，而市场资金流出，成交平淡，表明目前位置仍需震荡夯实。从某种意义上说，沪铜本轮下跌甚至可以理解为下一个跌势的前奏。

　　2007年投资金属的回报率将有所放缓，而市场亦难以重演过去几年波澜壮阔的涨势，来自权威机构的报告也支持这一观点。其中，西太平洋银行发布最新商品市场投资报告预测，2007年基本金属平均价格将可能下跌6%；高盛投资银行最新报告则称，经过一年的耀眼涨势后，未来一年铜和铝等基本金属的回报率将出现下降，2007年，全球经济降温将造成多数基本金属“温和、短暂的”过度供给，因此近几年大幅攀升的走势将难以再现。

　　农产品调整是蓄势

　　对于一度颇为风光的农产品市场出现大跌，汇鑫期货的铁木快人快语道破天机，“是原油这一‘黑色神经’对农产品的短暂影响所致，整体来说，农产品跨年度上涨势头已定，牛市格局不会改变。”

　　“新年伊始即出现大跌确实令人感觉不太好，但这不足以动摇人们对农产品牛市的信心。”铁木认为，天气良好对小麦、玉米等农产品产生了利空影响，基金大量平仓导致外盘大挫进而拖累国内市场，此外，农产品大跌还与一些投资者锁定获利并将资金转移至股市所致。再加上周边市场上金属、能源等商品价格的下跌，更增加了农产品市场空头气氛。

　　国际基金新年加大农产品平仓力度，这恰恰与年前人们的估计相反，铁木为此特别分析了个中缘由。他认为，首先是原油价格走跌令商品市场“空”气弥漫，在目前全球股市向好的情况下，可能迫使指数基金战略性调整投资方向。其次，随着农产品走牛的基本面被市场揭示得越来越清晰，基金向上买入的成本越来越高。

　　铁木认为，事实上，农产品市场目前仍处于蓄势待发阶段，真正甩开“牛蹄”大步向前的时刻尚未到来，铁木预计，这一时刻至少要等到春节之后。因为目前北半球尚未度过收获压力期，而南半球炒作种植因素则需至2、3月份。从现在到春节期间，农产品很有可能在前期高点和现有低点之间横向震荡。“目前的农产品市场就像2003年上半年的大豆，或者像2004年间的铜铝市场，即通过大幅的反复震荡，把那些即使自认为意志最坚定的投资者掀落在牛市的半山腰上。”铁木如是说。