库存增至3年最高水平 伦敦铜价创九个月新低

　　数据来源：OECD，实达计算

　　本报记者 李中秋

　　受库存大幅增加影响，伦敦金属交易所(LME)隔夜三个月期铜大幅下挫，期价跌至近九个月新低6100美元/吨，当日下跌幅度达到3.5％。期铜下挫也拖累了其他金属，虽然期锡曾在上周五触及11850美元/吨的17年高位；但在期铜大幅下挫影响下，走势较强的镍、锌均未能获反弹动力。当日期镍与期锌跌幅最大，比前一个交易日下跌逾2%。

　　上周五（12月29日），LME铜库存增加2525吨至182800吨，该库存水平已经达到年初时的两倍；1月2日，LME库存再度增加7775吨，达到190575吨，这一库存也是自2004年3月以来LME的最高水准。仅在过去两个交易日内，LME注册铜库存就增加了逾10000吨，增幅超过5%。

　　库存持续大幅增加打击了铜市场做多人气，并导致铜价大幅下挫。隔夜LME三个月期铜每吨收报6110美元，较上周五收盘价下跌了220美元。盘中一度挫跌至2006年4月以来最低水平6100美元。事实上，铜价自12月初时的7000美元附近开始回落，库存上升以及中国需求可能下滑一直是做空的源动力。

　　分析人士称，若铜价不能坚守6000美元关口，下一个目标将是5800美元或者更低水平。预计短期铜市有望出现部分空头回补，但主动性买盘的数量是当前市场人士最为关注的。不过，近期铜市方向仍将由宏观数据决定。瑞银投资基本金属业务主管John Reade在一份报告中指出，步入2007年，铜市场的紧俏局面要比2006年大为缓解，需求下降和供应增加正体现在库存的持续增长上；而标准银行在近期的报告中称，因库存日益增加，短期看来铜价仍受限；但长期而言就得看中国的买家何时返场了。标准银行则认为，今年上半年中国买家应该会重现市场，进而推高铜价。

　　供应方面，来自最大铜生产国智利的供应忧虑已有所减轻。全球最大的铜生产商智利国有铜公司（Codelco）周二表示，预期2007年期铜产量将为180万吨，同之前的平均年产量相符。该公司在去年5月时曾表示，预期2006年的铜产量约为181万吨，2007年铜产量预计为175万吨。

　　其他基本金属纷纷受到期铜下挫拖累而走低。三个月期铝跌18美元至2787美元/吨；三个月期锌下跌100美元至4130美元/吨；三个月期铅下跌18美元至1652美元/吨；三个月期镍跌850美元，收报32475美元/吨。

　　由于COMEX场内交易1月2日因悼念美国前总统福特而休市一天，3日将复市；上海期货交易所期铜交易在因新年假期休市，直至4日开市。市场人士预计纽约和上海铜市补跌不可避免，沪铜可能直接封至跌停。

　　摩根价格预测

　　20062007200820092010长期价格

　　铜（美元／吨）694677186174485139693308

　　（美分／磅） 315 350 280 220 180 150

　　巴克莱价格预测

　　20032004 2005 2006 2007 2008 长期价格

　　铜（美元／吨）17782865 3682 6960 7725 6425 3500

　　（美分／磅） 80．7129．9167315．7350．4291．4158．8

　　基本金属指数 63．974．7 107．1121．7198．8225．7191．3

　　数据来源：摩根银行、国际