中金所结算会员资格框架出炉 仍在征询意见

　　针对全面和交易结算会员，净资本将成重要考核指标

　　江南

　　经历了近两个月时间的调研，业界关心的中国金融期货交易所(下称“中金所”)结算会员资格制定工作正在加速推进。

　　仍在征询意见

　　《第一财经日报》获悉，目前有关方面基本确定了中金所会员资格的申请步骤和资格框架，正在就考核不同结算会员资格的具体数据等内容向期货公司征求意见。

　　昨日，广州和深圳的多家期货公司负责人仍在接受中金所有关人士关于资格标准的意见征询。据透露，净资本、历史经营业绩、控股股东实力等指标将出现在结算会员资格考核体系中，先取得金融期货结算牌照，再取得中金所结算会员资格的“二级审批制”也可能成为期货公司申请中金所结算会员的步骤。

　　据透露，即将出台的《期货交易管理条例》规定，“金融期货结算”将以单项业务牌照的形式，成为期货公司可开展的一项新业务。期货公司在申请中金所结算会员之前，必须先取得监管部门核准的金融期货结算业务资格。

　　一位接近监管部门的人士对《第一财经日报》表示，资格标准将把金融期货结算会员的数量控制在一个符合行业发展、有效承担市场风险的合理范围，并非所有期货公司都能取得金融期货结算业务资格，而金融期货结算资格也将被分为不同的等级(全面结算会员和交易结算会员)，扮演这一“门槛”和“标尺”的主要是期货公司的净资本等考核指标。

　　此前，中金所规划的分层结算会员制度已被业界熟知。最初关于全面结算会员、交易结算会员的分级标准并不明朗，流传较广的主要是注册资本金与交易所结算担保金两项指标。

　　新增净资本指标

　　在11月2日由证监会组织的调研会议上，不少期货公司负责人提出，如果结算会员的分类标准仅限于注册资本金和结算担保金这两项简单的数字，将会有不少期货公司通过引进券商等新股东增资扩股而轻易跻身结算会员行列，这并不利于金融期货市场的风险控制。

　　于是，以净资本为核心的新考核体系开始浮出水面。上述人士认为，注册资本金考核已经落后于金融期货市场风险控制的要求，只有对期货公司实行净资本动态考核，才能使期货公司的抗风险能力随时保持在一个合格的水平。尤其在金融期货市场起步初期，更要对期货公司严格要求。

　　据悉，昨日中金所征求意见的数字包括，“期货公司净资本占客户保证金的最低比例，全面结算会员为10%，交易结算会员为8%”、“期货公司申请相关会员资格要求连续三年保证金金额在2亿元以上”、“控股股东净资产，全面结算会员不得低于2亿元，交易结算会员不得低于1亿元”、“自申请日之前的净资本考核时间段”等。而全面结算会员注册资本金不得低于1亿元，交易结算会员注册资本金不得低于5000万元的要求已经基本确定。

　　长城伟业期货公司的一位负责人对《第一财经日报》表示，加强对净资本的动态考核的确能有效监控期货公司的抗风险能力，但具体的操作性问题值得进一步讨论。由于期货市场资金规模变动较快较大，期货公司每天的保证金数量都在发生剧烈变化，相应每天的净资本要求也不同，而这将增强监管难度和考验期货公司的资金应变能力。因此，建议监管部门确定对净资本考核的时点数，比如按一月或一季度的平均保证金数量对应的净资本额进行考核。

　　二级审批制

　　针对可能实行的“二级审批制”，深圳的一位期货公司负责人对《第一财经日报》表示，十分关心申请金融期货结算资格的门槛与申请中金所结算会员的门槛的差别。如果二者差别较大，如前者较低，则会出现一部分期货公司先取得金融期货结算业务资格，但暂时不能成为中金所结算会员，待实力提高与经营业绩改善之后再申请成为结算会员。如果二者差别不大，则将把很大一部分期货公司挡在金融期货结算业务的门外。

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