仿真交易今日第二次交割

　　经过一个多月的锻炼，投资者逐步表现出更多的理性

　　江南

　　今日(12月15日)是沪深300指数期货0612合约的最后交易日和交割日，按照合约规则，该合约将按今日沪深300指数最后两小时所有指数点位算术平均价进行现金交割。这也是中金所股指期货仿真交易开通后的第二次交割，从昨日仿真交易情况看，投资者经过了一个多月的锻炼，逐步表现出更多的理性。

　　昨日，沪深300指数经历了前几日的调整，0612合约相应表现得较为谨慎，以1815点开盘后，一度跟随沪深300指数的下调，跌至1805的当日最低点，甚至出现了少见的贴水现象，期指价格一度低于现货指数。而后，沪深300指数一改前两日的踟蹰不前，一路上冲，最终收盘于1836点，上涨33点，而0612合约紧跟其后，收盘于1839点，使期现价差缩小到仅仅3个点。

　　相比第一次交割，0612合约比0611合约显得更加成熟。在11月16日(0611合约的倒数第二个交易日)，0611合约的期现价差仍然保持在接近10个点，尽管同属合理范围，但从盘中震荡情况看，0612合约显得更加收敛于现货指数，投资者更加懂得看现货指数的脸色行事。

　　此外，受现货指数的提振，即将成为主力合约的0701合约的成交量和持仓量继续放大，昨日分别达到110180手和46266手。而其价格继续对现货指数保持较高价差，收盘于1955点，高出现货指数119点。

　　一位投资者对《第一财经日报》表示，自从昨日上午上证指数创下新的历史高点后，他继续对股市上涨保持信心，因此0701合约以及0703、0706合约表现出的巨幅升水，有其合理性，说明大家都认为沪深300指数还会继续上走。

　　然而尽管如此，由于0612合约仅剩最后一个交易日，在此前一路看高现货指数而高位做多的投资者仍然“忧心忡忡”。在12月4日至6日，0612合约演绎了一波触及涨停的暴涨行情，创下了罕见的2054点的最高价位，许多投资者都在1900点以上建有0612合约的多单，而后现货指数下调，0612合约也巨幅下挫，在12月8日曾跌至1720的最低点。

　　记者从多家期货公司和券商营业部了解到，当现货指数下调时，许多高位多单持有者并未选择止损，而是保持侥幸心理，等待现货指数能够继续猛涨，从而期指价格可以反弹至前期高位。

　　而昨日的行情证明，在临近交割的情况下，尽管现货指数可以一日上涨30多个点，但期指价格受制于交割制度，根本无法反弹至前期高出现货指数100多个点的点位。

　　格林期货的一位投资者告诉记者，他在1940点买有10手多单，妄想现货指数在最后交易日能狂涨100点是不现实的，现在注定了要接受亏损的结局。目前最大的体会是期货保证金交易机制杠杆原理的作用太惊人了，风险是做期货投资要充分考虑的首要因素。

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