全球首个PTA期货12月18日郑商所挂牌

　　PTA与棉花具有替代性，且同在郑商所上市，两者间套利具有很强的可操作性

　　罗文辉

　　全球首个化纤原料PTA(精对苯二甲酸)期货将于下周一在郑州商品交易所(下称“郑商所”)挂牌。PTA期货推出，将成为郑商所由单一的农产品交易所向综合性期货交易所迈进的里程碑。

　　PTA期货原定本月下旬上市，在各界的支持下，挂牌时间提前。PTA期货也是今年2月份以来国内上市的首个期货品种，揭开了金融期货时代来临前商品期货又一轮扩容的序幕。

　　昨日，郑商所向各会员单位发布了《关于PTA期货合约上市交易有关事项的通知》(下称《通知》)。《通知》称，PTA首次挂牌的6个合约月份为2007年2月(即TA702，下类推)至7月(即TA707)，首次挂牌合约到期后，后续合约依次增挂；下周一挂牌时TA702至TA707的基准价(即开盘指导价)分别为每吨8260元、8310元、8350元、8380元、8400元、8410元；新品种合约挂盘当日，其涨跌停板为正常涨跌停板(上一个交易日结算价的±4%)的5倍；手续费收取标准为每手4元，当日开平仓手续费减半收取即每手2元。

　　作为上游石油末端产品和下游化纤原料的PTA，去年国内年产量565万吨，进口649万吨，其进口依存度高达53.5%，其价值总量与上海期货交易所已上市的燃料油期货品种相当。PTA生产和消费的区域均十分集中，2005年浙江、上海、江苏三省(市)产量占全国的52%，且预计民营、合资的PTA生产企业将逐步占主导地位，而消费地也高度集中于江苏和浙江，两地合计达64%。

　　根据郑商所提供的PTA期货材料，2001年至2006年上半年国产PTA与纽约WTI现货原油的价格走势相关系数平均为0.78，而PTA与棉花在2001年至2006年上半年的相关系数平均为-0.41，2006年上半年的相关系数则高达-0.52。由于作为化纤原料的PTA与棉花具有替代性，且同在郑商所上市，两者间套利具有很强的可操作性，故在本月初第二届中国(深圳)国际期货大会上，郑商所理事长王献立曾将工业品种PTA视为“粮、棉、油、糖”四大类农产品完善中棉花期货的“姊妹”品种。

　　不过，也有石油石化产业的专业人士向《第一财经日报》表示，由于PTA与原油的高度相关性，郑商所上市PTA，如同大商所力争明年初上市塑料期货，均志在交易所“农转非”的重新定位过程中，从国民经济中最具影响力的大宗商品石油序列分得一杯羹。

　　价格市场化程度较高的PTA产业链长、套期保值覆盖面大，且其价格波动大和频繁及较石油易储运的特性，显示PTA期货将具有良好的发展前景。事实上，早在今年3月全国“两会”期间，全国政协委员、原纺织工业部副部长、现任国内纺织工业协会会长杜钰洲就向全国政协会议递交提案呼吁开展PTA期货交易，为纺织行业提供套期保值、规避现货价格风险的平台。而中国化学纤维行业协会，也在2005年行业运行分析报告中认为“非常有必要尽快启动PTA期货”。

　　另外，郑商所网站上昨天还公布了有关PTA期货的交割细则、标准仓单管理办法、指定交割仓库管理办法、风险控制管理办法。郑商所还向社会公布了用于期货交割的20家PTA生产厂家、5家PTA指定交割仓库和3家指定PTA期货交割质检机构的名称，及PTA期货交割的质检费用收取标准；同时，郑商所还定于本周四、周五下午进行两次上市PTA期货品种的系统测试。

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