境外期货专家：经纪业务必须与自营严格分离

　　刘文元

　　在12月1日由中国期货业协会主办的“境外期货公司业务介绍会”上，境外期货专家表示，期货公司的业务发展必须遵循严格隔离风险的原则，经纪业务必须与自营业务和客户资产管理业务严格分离。

　　中国证监会、各地证监局、中国期货业协会和期货公司等有关机构的负责人出席了会议。

　　伦敦风险资金管理协会主席范.瑟鲁斯科特肯男爵在介绍境外期货市场的发展历程时表示，电子化交易和全球化对期货市场的发展产生了重要影响，加速了期货交易所和期货公司的兼并重组，市场竞争日益激烈，期货公司日益成为大型金融控股集团业务的一个组成部分，独立的期货经纪公司越来越少。

　　瑞典RPM集团副总裁威廉姆·戴凯斯说，在专业从事代理业务的模式下，期货经纪公司的最大目标是使得客户能够维持交易，而不是客户是否赚取利润，两者之间存在利益冲突。

　　他说，对期货经纪公司而言，开展自营和资产管理业务是很有吸引力的，但必须看到，这是三种完全不同的业务，需要独立分开，不应该混为一谈。境外也曾经历过混合经营阶段，但出现了不少损害客户利益的案例，最终导致美国政府立法要求同一公司内投资银行业务和经纪业务之间保证信息分离，建立“中国墙(Chinese Walls)”。

　　对中国期货公司而言，他认为，如果希望摆脱业务单一模式，提高盈利水平和核心

竞争力，最佳的模式就是成立独立的

资产管理公司并且使它和经纪业务完全分开。

　　瑞银

证券场内衍生品部中国区主管沙石介绍，美国现行法律虽然没有禁止同一期货公司进行兼营，但一般公司都不这样做，因为这样反而会导致有关部门更加严格的监管，其结果是经纪业务和资产管理业务的严格分离，进而导致客户对公司失去信心，不利于公司的经营发展。因此，当前国际上绝大多数期货公司都选择将经纪业务与自营或资产管理业务分开。

　　来自国内期货公司的负责人纷纷表示赞同国际上这一通行的做法。北京金鹏期货总经理黄崇彦透露，金鹏期货董事会早已决定，未来北京金鹏和上海金鹏的定位是只从事经纪业务，不从事资产管理业务。

　　格林集团董事长王拴红建议，允许符合条件的期货公司注册新的资产管理子公司，将社会上中小资金聚集起来，提高利用效率，培育我国期货市场的机构投资者。

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