黄金衍生品即将上市 试点民企期待国民待遇

　　作者：孙玉

　　黄金市场将向国外机构投资者开放，市场担心肥水外流黄金衍生品试点民企期待国民待遇　

　　在日前举办的“第二届中国黄金投资峰会”上，上海黄金交易所、中国黄金协会相继表示“黄金衍生产品将上市”，将引进外资机构进入国内黄金市场，让不少从事黄金投资管理的民营企业“坐立不安”。一些民营企业纷纷表示，希望黄金市能够向民营企业“敞开大门”，让民营企业参与到黄金衍生品的创新试点活动中去。

　　不安于外资机构的进入

　　民营企业的不安，来自于黄金衍生品推出时机的迫近，以及对外资机构的“青睐”、对民营企业的“疏忽”。在“第二届中国黄金投资峰会”上，中国黄金协会副会长侯惠民和上海黄金交易所理事长沈祥荣均表示，目前推出黄金衍生品的条件相对成熟，“黄金衍生产品将上市，目前正在等待审批”，并同时建议，“向国外投资者开放黄金市场，让各国央行的投资机构进入黄金交易所投资。”

　　而此前，在中国人民银行金融市场司向行长专题办公会议提交的《黄金市场交易管理办法》讨论稿中，则书名“具备条件的境外黄金机构经批准可以进入上海黄金交易所交易”的规定，这意味着外资机构进入黄金市场的大门即将打开。

　　业内人士指出，民营企业真正担心的是，民间资本的肥水将流入外资机构的“口袋”里。据中国人民银行的统计，截至2005年底，中国民间资本的沉淀金额达到几十万亿元。这些资金对境内外黄金机构来说，无疑是一块巨大的“肥肉”。

　　在采访中，一些企业经理也表示，由于国内黄金市起步较晚，国内的黄金投资管理企业的经营相对落后。而国外的黄金投资机构发展了几十年，无论从规模还是从经验上看，其水平都要高出国内，而一旦国门真正被打开，这些经验丰富的外资机构对民营企业来说将无异于“洪水猛兽”。

　　金市投资门槛需降低

　　上海金融办副主任马弘在峰会上表示，“黄金市场首先需要降低现货黄金交易的门槛，向个人投资者开放，做到藏金于民，此外还需要进一步加大黄金商品的开发，尤其是场外交易市场以及柜台交易市场。”这意味着，一旦以上措施付诸实际，民营企业将大有可为。但是，不少民企向记者表示，这需要黄金交易所进一步向民营企业开放“限制”。

　　对此，上海黄金交易所相关人士表示，“目前上海黄金交易所对民营企业参与黄金投资市场并没有限制，只要符合交易所会员资格条件的企业法人都可以成为会员。”但一民企经理指出，上海黄金交易所实行的会员制，其实是将一些规模相对较小的民营企业拒之门外，是一个“开放了一半的市场”。

　　广东省黄金行业协会相关人士表示，从上海交易所第一批综合类会员的结构来看，这些会员主要以黄金首饰加工类企业为主，绝大多数是个体私营企业。但是从事黄金投资管理企业的情况就大不相同，它们不仅数量比较少，在整个会员结构中占有的比例也比较低。不少民营企业表示，目前民企参加黄金市场中，除了入市资格的障碍外，最大的困难还在于“国家还没有制一个指导性的规则或政策出来，而对应的管理措施、制度的缺失”，使得很多民营企业有一种“手足无措”的感觉。

　　希望为黄金衍生品试点

　　有业内人士表示，很多民企其实是很希望能在黄金衍生品市场上一展拳脚的，黄金衍生品市场风险较大，国家可以将之转移给愿意承担衍生品的风险的民营企业。比如，让国家相关的部门，实力雄厚的、有丰富从事黄金业务经验的民营企业进行调研、试点，给民营企业一个参与黄金衍生品投资交易的机会，让民营企业自担风险，同时，国家可以针对其经营中出现的问题，进行研究制定相关规范性政策、税收管理措施。

　　该人士指出，让民营企业参与到黄金衍生品市场建设中来，其意义不仅仅在于民营企业在黄金市场中的重要性得以提高，更重要的是，它将有利于分流数量众多的民间资金，使得黄金市场真正成为金融市场五大支柱之一。