券商遭遇尴尬难题 股指期货收益分成讨价还价

　　本报记者 陈劲 深圳报道

　　“一边是基层员工，一边是控股的期货公司。手心手背都是肉，偏向那边都不好。”在谈及券商和期货公司之间的股指期货收益分成问题时，某规范类券商总裁显得颇为无奈。

　　他说，券商控股期货公司，按理说在制定收益分成问题时拥有绝对的话语权。但来自证券公司基层员工的压力和期货公司的诉求，却让他们不得不慎重考虑。

　　据介绍，该券商控股了一家期货公司，公司的股指期货相关业务正在紧锣密鼓的筹备之中。而股指期货收益如何在券商和期货公司之间进行分成，亦已提上议事日程。

　　该券商总裁坦言，股指期货推出后，参与其中的投资者大多数都来自券商的原有客户。如果没有增量资金进来，这将是此消彼长的关系，意味着券商客户的流失。证券公司的经纪业务将因此受到一定的负面影响，这个因素不能不考虑。

　　同时，券商基层员工的顾虑也使券商高层如履薄冰。多位证券营业部员工向记者表示，客户做股指期货，交易量都跑到期货公司那里，他们的业绩就会跟着下滑。而这又与收入直接挂钩。“所以，我们宁愿不介绍客户去做股指期货。我们给客户传递的信息是，我们有股指期货这个产品，但不建议客户去做。”一位李姓营业部员工道出了他们的心声，他们在向客户做宣传时，更多的将可能是强调股指期货给客户带来的巨大风险。

　　券商方面希望通过较高比例的收益分成，一来弥补经纪业务的流失，二来可以调动基层员工的积极性。目前，有说法是二八分成或三七分成，券商拿大头。

　　“但这也有问题，期货公司的分成拿得太低，他们的积极性也会受到打击。”另一家券商负责人表示，虽然成为期货公司的控股股东以后，券商握有定价主动权，但也不能对期货公司的诉求漠不关心。

　　作为新的金融产品，股指期货肯定会有不少追随者。记者在深圳振华路多家证券营业部了解到，他们已经接到不少客户的咨询，了解股指期货的各种细节。一位李姓客户经理告诉记者，股指期货的门槛不是很高，加上有杠杆作用，客户普遍对股指期货的热情比较高。目前已经有二十多位客户提出，希望营业部可以为他们提供专门的股指期货的培训。他们希望，在指数涨但个股不涨的时候，可以通过股指期货获益。

　　“券商之间的竞争，在很大程度上拼的是产品创新能力和服务水准，如果因为期货公司的积极性问题导致服务水准跟不上，无疑将丧失不少良机。”上述券商负责人表示。

　　如何平衡上述两者的利益，是亟待券商着手解决的问题。据记者了解，目前券商和期货公司之间的收益分成尚未有定论。部分公司已经开始就此问题展开调研。而券商基层员工亦多在观望，等待上头明确收益分成。

　　如果券商没有控股期货公司，双方势均力敌，那将是另外一番光景。券商与期货公司的谈判将更为艰难。业内人士指出，这也是券商急于控股期货公司的原因之一。

　　目前，券商收购期货公司的步伐正在加快。记者日前获悉，招商证券收购新基业期货公司一事已经敲定，前者将持有后者100％股权。此前，平安证券计划增资平安期货7000万元，从而使后者的注册资本由原来的5000万元增加到1.2亿元。此次增资完成后，平安证券的持股比例将提升至78.75％，处于控股地位。

　　

长城证券总裁黄耀华亦表示，公司正在积极探讨收购期货公司并参与金融期货业务等诸多事宜，目前正在做前期的调研与准备工作。金元证券副总裁王鸿武也称，该公司非常重视股指期货业务的发展，金元证券持有金元期货49％的股权，公司的股指期货相关业务也正在紧张筹备之中。

　　有期货公司背景的券商一览表

　　相关券商期货公司 持股比例

　　广发证券广发期货 50％

　　中信证券中信期货 同属中信集团

　　银河证券银河期货 91％

　　国泰君安浦发期货 100％

　　招商证券深圳新基业期货100％

　　中信建投华夏期货 49％

　　平安证券平安期货 78％

　　江南证券江南期货

　　方正证券中辰期货

　　五矿证券五矿实达

　　国联证券国联期货

　　华泰证券长城伟业 49％

　　海通证券海富期货

　　长江证券长江期货

　　国都证券中诚期货

　　光大证券南都期货 51％

　　数据来源：国信证券经济研究所 制表：陈劲