农产品价格齐涨进入高价时代

　　作者：付春江

　　从今年9月中旬到11月20日，CBOT玉米期货价格上涨55%，小麦期货价格上涨25%，大豆期货价格上涨20%，其中，玉米、小麦的期货价格已创出10年来的新高。1月13日开始国内玉米、大豆、小麦期货价格也表现出明显的补涨行情。伴随着农产品市场从国际到国内愈演愈烈的反季节性上涨趋势，农产品价格进入牛市的声音也在不断的得到强化。是什么原因推动农产品价格强劲上涨，未来价格又将如何演绎？

　　首先，国外农产品价格本轮上涨的最初动因来自于CBOT玉米基本面供求格局的变化，玉米供求数据的巨变不但证实了玉米在工业乙醇方面需求增长的事实，更引发了游资做多激情。

　　玉米强势随后影响了小麦市场。由于北半球冬小麦还在生长早期阶段，阶段性供给压力较轻，加之此前全球小麦种植面积连续几年递减，市场游资开始利用

　　玉米、小麦价格的大幅上涨引发对明年种植结构的猜想。市场普遍预期明年全球玉米及小麦种植面积将大幅增加，而大豆种植面积将可能出现减少，这种预期间接地对大豆价格形成支撑。随着市场形势沿着上述逻辑思路的不断发展，人们越发认为，大豆创纪录产量及庞大库存必将在未来的某一段时期消耗殆尽。

　　如果沿着上述市场逻辑进一步发挥，国际农产品价格还会不断轮流上涨，但是笔者对这种情形持有不同的见解。

　　从利益集团博弈的角度来看，当前国际农产品价格的上涨更可能是一场精心策划的狩猎行动：从国际巨头已经全面掌控中国大豆产业这一情形来看，本次狩猎行动的最终目标，有可能是为它们全面介入中国农业领域及强化其在国际市场的控制力。

　　按照正常的市场情形，美国大豆创纪录的丰收对应的价格应该指向400美分水平，而如今非但没有出现这样的情况，反而还能卖到650-680美分水平。美国农产品种植者今年赚了多少钱，投资者可以自己去估算，不但大豆赚得盆满钵满，玉米、小麦达到了十来年的高价更是为其销售获得了巨大的收益，这个销售年度对美国人而言，将是一个历史性的丰收年。但是如果展望更长远的未来，我们不认为美国人会让南美种植者也能享受到高价销售的喜悦。当美国的销售进度达到一定水平时，在南美新季作物上市前，相关农产品价格更可能会有一个明显的深幅下跌过程。

　　国际市场农产品价格的强势，对国内期货市场多头形成了鼓舞，尤其是在玉米市场。随着多头逼空行动的不断深入，玉米现货市场也被搅动起来，态势上看似乎与2003年末的大豆市场极为相似———期货市场被套的空头为了应付危机被迫去抢购玉米，玉米现货价格的大幅上涨反过来又刺激期货价格。两个市场的不断强化最终可能会促成短期玉米期货价格进一步加速上涨，对于投资者而言，短期的机会仍主要表现在顺势做多方面。

　　展望未来，笔者认为，在短期国内农产品价格上涨压力释放之后，国内外农产品期货市场更可能面临较大的下跌机会。历史经验表明，农产品作为可再生性产品，不会长期停留于高价水平，阶段性的异常繁荣过后往往伴随着行业重新洗牌的过程，这可能又是一个历史性的牛熊转换机会，投资者尤其是现货经营者应做好应变的准备。

　　(江南期货)