股指期货仿真交易：一个期货账户就这样爆仓了

　　本报记者 李中秋 上海报道

　　“沪深300指数已经冲上1600点了，您的股指期货账户快要爆仓了，是继续追加保证金还是强行平仓？”华闻期货严小姐昨日在电话中焦急地问我。她还告知，我的那个账户在该公司所有客户中，风险率已经排在首位了。“怎么可能？”我忽然想起确实在华闻期货开立了一个仿真交易账户，不过该账户是我为了测试该公司用的某软件公司开发的股指期货交易软件而设立，之后借给了一位有多年证券市场投资经验的朋友。

　　“帮我全部平仓吧”，挂完电话后，我赶紧跑到办公室打开电脑，1530点持有的15手空单已经被强平了，100万元的虚拟账户中，还留下66万多元的虚拟保证金。事后了解到，朋友上周初在1530点附近下了15手空单，当沪深300指数上涨到1600点时，账面上的可用资金已经为负数了，浮动盈亏已经超过了30多万。按照期货公司风险控制原则，如果不及时追加保证金，或者投资者不主动砍仓，期货公司将强行平仓，但不会全部将投资者持有的头寸平完，只要投资者可用资金出现正数，期货公司就不会继续强行平仓。

　　总结这次被强平的经验发现，朋友在操作中犯下了三项错误：满仓操作、未及时止损、没时间盯盘。

　　期货交易的最大特点是保证金交易，按照当初1530点开仓，该投资者需要交纳的保证金为1530点×300元/点×15手×11%=757350元（华闻期货在仿真交易中收取11%的保证金比例，中金所收取8%）。当指数上涨了70点之后，即使按照交易所收取的保证金比例计算，该账户的浮动盈亏已经达到了315000元了（15手×300元/点×70点）。也就是说，投资者账户的可用资金此时已经出现了负数。

　　期货公司在风险控制管理中，一般根据投资者的持仓和权益设定一个比例，通俗的讲，就是指投资者的可用资金已经出现负值。而顺势而为和及时止损，也是股票交易中市场人士经常告诫投资者的。但股指期货保证金交易的特点表明，投资者买入或者卖空合约所动用的资金，一般仅有10%左右，这意味着，当行情向相反方向波动的时候，及时止损是相当重要的。

　　同时，投资者持有期货头寸也不是高枕无忧的，不可能像持有股票一样，放几年等着“解套”。况且，期货合约每个月都会到期交割，持有的时间一般也只有一个月。

　　还需要注意的是，强行平仓时不由投资者自己操作，而是按照《风险揭示协议》由期货公司代为操作。这就要求参与期货交易的投资者需要有足够的时间盯盘，瑞银投资一位从事多年股指期货交易的专家曾告知，在国际上对自然人参与股指期货交易虽然持鼓励的态度，但有关机构都建议，没有时间盯盘的投资者不要参与股指期货交易。