农产品价格迭创新高 工业品飞流直下三千尺

　　本报记者 李中秋

　　近期，以玉米、小麦和大豆为代表的农产品期货迭创新高，国际原油期货却创下17个月新低；国际铜价在跌破7000美元后继续探底，一度探至6650美元；上海燃料油和天然橡胶昨日双双跌至年内低点。工业品期货冬天是否已经到来？大多数专家认为，分化虽是必然，但整体走熊尚早。

　　能源期货 迷失了方向

　　在工业品期货中，国际原油价格备受市场关注。上周五，纽约商业交易所（NYMEX）

原油期货近月合约到期并收低，而远月合约则收高。在市场供应充足情况下，交易商在12月合约到期日卖出平仓，令其在隔夜电子盘中触及54.86美元的17个月低点。12月原油合约收低0.45美元，报每桶54.86美元/桶，为2005年6月15日以来最低的近月合约结算价。

　　“油价大幅涨跌可能性都不大。上周五跌破55美元有换月因素，但是否走熊尚难断定”，广州华泰兴董事长陈曦林表示，今年的暖冬现象使得美洲国家需求不旺，是原油走势疲软重要因素。

　　此外，虽然产油国纷纷表示要减产，以保护“跌跌不休”的油价，但市场上库存较高。美国能源资料协会(EIA)上周三公布的数据显示，截至11月10日，美国原油库存为3.36亿桶，较去年同期高出1，380万桶。

　　原油价格的走低也带动了相关工业品期货的大幅调整。昨日，上海燃料油和天然橡胶期货价格双双创出年内新低。其中燃料油期货主力703合约盘中跌破2800元/吨，天胶主力盘中探低17610元/吨。

　　“我认为工业品熊市不会到来，因为基本面还没有太大变化”。东银期货资深分析师梅运桃表示，“天胶目前处于阶段性的供过于求状况。供应比较正常，但国内需求相对较弱。为此，向下探低是正常的，国产胶会在17000元左右寻找一个平衡点，随后将视原油反弹而出现上涨”。

　　金属期货 牛熊转换可能性大

　　进入6月份以来，基本金属商品市场各品种走势分化。期镍、期锌与期铅库存不断下降，价格屡创新高。近三年来领涨于整个市场的期铜则沦为其他品种的追随者。基本金属市场走势是否会因为“龙头”的偃旗息鼓而从此走熊？

　　“基本金属市场的长期循环受全球经济周期影响，但并非绝对同步。而市场牛熊的转换一般需要一到二年。此间各品种高点将先后出现，但中短期走势的决定因素仍为基本面”，华闻期货资深金属研究员任经文认为，“目前整个基本金属市场进入长期牛熊转换可能性较大”。

　　任经文指出，1995年基本金属市场开始进入牛熊转换，但到97年下半年，所有基本金属才完成这一转换过程。其中，锌等基本金属在铜市走熊半年后还在继续创出历史新高。

　　不过，在迈科期货副总经理沈海华看来，基本金属等工业品的走势仍有些迷茫，但言转势为时尚早。

　　“当前分歧比较大的还是全球经济增速放缓。但从全球股市表现看，这种放缓是临时性的，似乎不会出现大幅度下滑。而商品尤其是工业品表现确实不如意。为此，金属的走势还要进一步观察”，沈海华说，“由于不确定因素太多，我们对2007年金属走势持谨慎态度。”

　　不过，境外机构目前仍因中国需求强劲而看好铜价。在日前召开的第三届中国铜会议上，来自UBS和巴克莱的专家纷纷表示，铜价调整后明年仍将继续创出新高，均价甚至将达到7200美元/吨。沈海华认为，“行情是一个调整，但是否就此转熊不敢确认。”