电脑程序取代基金经理 期货基金就是回报稳定

　　作者：刘小庆

　　如果要找一款没有基金经理的基金，那就不能不提ManAHL多元化期货基金。这只投资能源、金属、股票指数的期货基金成立8年来，不管是亚洲金融风暴还是“9·11事件”，从未出现负回报，平均年回报率达13.8%。香港御锋理财有限公司理财师窦立炜向《每日经济新闻》表示，没有基金经理的ManAHL多元化期货基金最大的特征就是回报稳定。

　　分散投资牛市熊市都能赚

　　Man Investments香港销售主管李之秀日前接受媒体采访时表示，期货基金之所以赚钱，全凭波幅和趋势。例如，过去1年油价上升超过20%，高低位相差达23美元，波幅越大，该基金的获利空间便越大。不过，并不是波幅大的能源和金属期货就是该基金的主打产品，据了解，在产品分布上，能源及金属期货的投资比重分别只有16.6%及9.3%，货币、债券、甚至农产品期货均在投资之列。

　　“除了投资不同产品外，该基金稳定的回报还得益于极可能的分散投资市场”窦立伟指出，该基金参与的期货及外汇市场达到130～150个，基金不会因为个别市场出现大幅波动而改变投资组合，因此，该基金的回报可能不是十分进取，但无论跌市还是升市都能取得一定回报。

　　没基金经理也不担心入市时机

　　没有聘请基金经理是Man AHL多元化期货基金另一特别之处，据了解，它所依赖的是一种“AHL”买卖程序(目前全球规模最大的管理期货程序)，计算机会根据各市场的历史价格趋势，推测其长中短线的价格走势，从而发出买卖指示。窦立伟指出，该基金可以买升也可以买跌，还可能在同一期货市场既是短线多头又是长线空头，投资者一般不用担心入市时机，这也是它无论升跌皆可获利的重要原因之一。当然，计算机也不是万能的，所以，该基金香港销售主管李之秀提醒投资者，基金的投资期不能太短。

　　内地可能会出现偏期货型基金

　　在海外市场，期货基金不仅是个人投资者的重要投资工具，还是机构投资者组合投资中的重要组成部分。最早的期货基金成立于1949年，当时的美国海登斯通

证券公司发起了名为Managed Commodity Fund Futures Inc.的期货基金。随后，期货基金在美国快速发展，规模20年增加70倍，年均增长3.5倍。据估计，目前全世界从事期货基金的资金约有1000亿美元。

　　虽然期货基金在海外市场已发展的较为成熟，但内地市场目前尚无相关的法规政策支持。尽管不能设立纯期货基金，仍有不少市场人士针对市场需求提出“偏期货基金”概念。业内人士指出，在不违背《基金法》的前提下，内地股指期货等衍生金融产品的推出势必会影响当前的市场格局，基金公司和期货公司共同开发偏期货型基金可能也不是“天方夜谭”。

　　投资策略：牛市多配

股票基金跌市加码期货基金

　　窦立伟表示，虽然不属对冲基金，但MANAHL多元化期货基金的运作十分类似于对冲基金，数据显示，自成立以来，其表现甚至比债券还要“安全”，所以对于追求稳健回报的投资者来说，该款基金是个不错的选择。另一方面，虽说买期货基金毋须理会市况，但身处牛市时，可以多配置些股票基金，遇到市况不明或跌市时，投资者可提高期货基金的投资比重，平衡投资组合的风险。

　　名词解释:期货投资基金

　　Futures Fund一般简称为期货基金，是一种专家

理财的期货投资方式，具有规模经营，降低成本；组合投资，风险分散；专家理财，省心省事；专门保管，安全性高；经营稳定，收益可观等特点。期货基金为那些有资金实力而无时间、精力的潜在投资者找到方便进入期货市场的通道。

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