游资撤退市场流动性太差 期铜价格续继看低

　　作者：魏曙光

　　沪铜各合约昨日再度全线急速下跌，主力0701合约成交量放大23倍。而伦铜则出现反弹，截至北京时间昨天21：30，伦铜上涨60美元。分析人士认为，鉴于目前市场流动性太差的局面，伦铜仍有可能进一步向下调整，跌至6400美元附近。

　　受到前日大跌的影响，沪铜市场气氛仍整体偏空。沪铜主力0701合约收于63950元，下跌了1110元/吨。与前日无量下跌不同，该合约成交量大涨———由前日的1800手飙升到41728手，放大23倍，持仓量也增加6208手。而截至北京时间昨天21：30，伦铜上涨了60美元。分析人士表示，即便如此，铜市资金流失已非常严重。

　　在伦敦金属市场上，早在10月份，横盘数月的铜已经让基金失去了参与热情，资金大批流向了锌、铅、镍等金属。自7月份以来，伦铜平均持仓水平由之前的24.5万手左右跌到22万手，最低降到21.4万手，下跌幅度达到12.6%。

　　对铜价的大跌，多数分析机构表示并不意外。瑞银认为，跌破7000美元的区间低点是一个利空的信号，表明市场可能调整至更低的水平。但如果消费商保持观望，因预计铜价将进一步下跌而不愿持有库存，那铜价可能会下跌至6400美元附近。

　　巴克莱银行昨日表示，价格向下突破将会令部分多头被迫止损，也会吸引部分投机资金顺势做空，而在新的底部确立之前做多的力量要相对匮乏，短期内继续向下调整的可能性非常大。

　　但是也有投资机构表示，目前的下跌主要受基金清算影响，并非库存的增加，这只是市场的炒作题材。伦敦金属市场交易商称，市场目前流动性太差，希望下跌能够吸引新的资金介入，很显然下跌将吸引空头资金介入。而且基金在近日下跌种表现并不积极。

　　在现货市场上，受近期期货价格大幅下跌影响，有现货商开始增加了询价，显示出了好于前期的购买意愿。而LME仓单依然是不少现货商追逐的目标。加拿大丰业银行表示，尽管目前LME铜库存出现较大增长，但库存总量仍然是处于较低水平；供需平衡仍然非常脆弱，如果有突发事件发生，也会令市场氛围发生变化。

　　自10月下旬以来LME的铜库存持续增长。据统计，从10月19日到11月13日，LME铜库存由10.97万吨增加到15.13万吨，库存数量达到两年半以来的最高值。在这轮库存飙升中，美国增量最为显著，其次是欧洲。这和之前的铜库存增长方式明显不同，在以往的增长中往往仅局限于亚洲市场。截至昨日，伦铜亚洲、欧洲和美国仓库的铜库存分别为11.41万吨、1.04万吨和2.67万吨，二十几天时间三个地区库存分别增加了1.11万吨、0.87万吨和2.41万吨。分析人士表示，美国在如此短的时间内库存如此大幅度增长，让支持铜价在高位的基础受到极大的动摇。