基金多头败退正在撤离 LME铜价跌破7000美元

　　□本报记者 黄嵘

　　伦铜破相了！苦苦挣扎了整整四个多月的伦铜已经显现出“疲态”。上周五晚间10点45分左右，伦铜难以支撑住重要点位7000美元，一口气跌破7000美元和6900美元。面对这种难看的走势，基金们显然已经不会在期铜市场上再“恋战”。从近两月持仓情况和国际基金的报告看，随着铜基本面渐变和对“中国因素”渐行渐远的确认，早期的基金们正在悄然撤离。

　　上周基金们试图守住7000美元关口，但苦战一周后仍旧只能以失败告终。上周一铅锌价格都在暴涨，唯独期铜继续低迷窄幅徘徊，即使有当日的LME再次调低交易保证金政策的助阵。周二，在周库存终于有所下降、美元继续贬值、少量中国消费买盘进入市场等利多消息刺激下，期铜创出一周来的新高。不过好景不长，由于铜现货供应充足，贴水周三扩大至25美元左右，再加之中国公布1至10月份精炼铜、合金及铜材进口同比下降22.4%，周三LME铜收盘暴跌3.9%，COMEX铜暴跌3%。周四消息面比较平静，在石油和贵金属暴涨、美元走弱等因素推动下，铜价收复周三失地，多头暂时可以在关键价位7000美元上企稳。

　　但基金们毕竟“累”了，周五的一根连破两个重要点位长阴线说明了多头的败退。11月11日凌晨1点，伦铜触及近期低位6855美元，最后收盘也未能站上7000美元，报收6925美元，较上一交易日下跌了415美元。“由于隔夜伦铜连续击破了重要点位，接下来的沪铜市场想必也将面临大跌。”周末在看到伦铜的这种走势后，国内的交易商们都这样表示，并做好了周一做空沪铜的准备。

　　其实，没有太多新的消息影响上周五伦铜市场，周五的大跌只能说明基金已经明确表态，撤离铜市。近期LME库存不断增加，总库存已达14万吨以上的高位，而代表消费的注销仓单量却仅有4000吨左右。在期现结构方面，LME铜现货较3个月期货贴水的格局已经持续了一段时间，并有扩大的趋势。再从“中国因素”看，除海关数据显示中国对铜进口需求的疲软外，大量废铜替代和其他金属替代的情况也非常多，并且这种替代是不可逆转的，据国内有色协会的一位负责人估计，这种替代能令中国对铜的需求下降20％。

　　从上周的持仓情况看，在价格区间不断往下移的过程中，持仓也从22.4万手降至22.2万手。“一周减少2000多手充分说明多头主力已经没有太多的信心，在顽强反抗的同时，也只好选择撤退。”一位市场人士说道。AMT Futures管理逾1亿美元资产，其投资顾问在上周表示，当前初级商品市场修正之时恰是抛售商品的良机。他认为，无论是铜、还是石油，机构投资者都在从市场撤资。

　　上海中期最新发布的报告称，今年4月份LME3个月铜持仓量曾经高达26万手，而目前下降为22万手，沪铜的持仓量更是减少了几乎一半。从国际市场看，基金正在将资金转移到金市等“较安全”的市场。近六周来的数据显示，大量资金正在涌入玉米、小麦、大豆等农产品市场。