高盛：大宗商品需求仍然强劲 价格涨幅还待定

　　本报记者 王超

　　国际投行高盛日前表示，大宗商品的需求呈加速上升势头，但商品价格的未来涨幅要视供应的紧张程度而定。

　　该机构在日前举行的投资研讨会上表示，刚刚过去的3季度表明，大宗商品需求较此前更为强劲。即便涨幅通常滞后于有色金属的煤炭价格，在7月份也开始启动上涨行情。就具体品种而言，高盛认为，铜价将继续维持在高位；铝价则因2007年供应上升面临下跌风险，但旺盛的需求会抑制其下跌幅度；煤炭价格也因需求强劲而不太可能出现深幅下跌。

　　高盛建议，考虑到价值与基本面不符，投资

　　路易达孚(Louis Dreyfus)在此次研讨会上表示，进出口持续高速增长将推动中国运输市场强劲发展。该机构认为，运输市场对基本面的变化极为敏感。当前，中国水泥出口旺盛、内地及沿海间煤炭交易火爆，以及巨量的铁矿石进口等，将推动运输市场持续高速发展。

　　安泰科（Antaike）表示，铝的下游产品出口形势较好，受此支持，铝需求仍较旺盛。该机构介绍，6月份国内铝需求量同比上升了20％以上；1—5月则仅为12％。但是2006年供应增长18％，2007年达到20％，将限制铝价的上涨幅度。它认为，目前需求加速上升的原因有三：FAI上升势头惊人；铝的下游产品受出口驱动开始高涨；对铜、锌等的替代现象逐渐显现。

　　中国五矿（Minmetals）认为，受电力工业需求强劲支持，铜价仍将维持在高位。该机构表示，目前国储局库存较低，无法继续大量向市场投放现货，铜价有望继续在高位盘整；尽管空调领域（占铜消费总量的10％）替代现象明显，但在铜的主要消费领域—电力工业中，替代极其有限。

　　中国煤炭运销协会(China Coal Transportation and Marketing Association)提醒，在分析煤炭价格走势时，当前要密切关注煤炭产能的扩张和铁路运输瓶颈的缓解。该协会认为，当前煤价较7月份的低点———440元／吨上涨6％，主要受电煤价格飞涨及多次煤矿事故所致。

　　该协会预计，2007年国内铁路运输紧张状况将得到有效缓解，原因是大秦铁路和候月铁路新增运力5000万吨／年，增幅分别为20％和48％。

　　就煤价走势而言，该协会预计，2007年将维持区间波动。但政府对小煤窑的清理可能导致煤价回落。不过，随着冬季的到来，煤矿也进入事故高发期，这将引发周期性的供应紧张，反过来又会提振煤价。