罗杰斯：商品牛市处在婴儿期 近期可买入小麦

　　

本报记者 王超

　　投资大师吉姆·罗杰斯日前接受媒体采访时表示，国际商品牛市刚刚起步，其高点可能在2019年出现。他还表示，近期内如果要寻求保值，可以立即买入小麦等农产品期货。

　　截至9月底，罗杰斯国际商品指数（RICI）较1998年推出时涨幅超过230％。

　　他说，“毫无疑问，目前有更多的投资者涌入商品市场，但与

股票和债券市场的70，000个共同基金相比，商品市场的共同基金数量还不到50个。”“我们可能知道英国的养老基金已经介入商品市场，但我们不知道，还有10，000个类似的基金仍在观望。”正因为如此，吉姆·罗杰斯认为，当前的商品牛市仍处在婴儿期。“与未来相比，目前的商品市场表现根本算不了什么。”

　　曾与乔治·索罗斯共同推出量子基金的吉姆·罗杰斯，在他大学毕业后的6年内，一度以卖花生为业。虽然花生不是罗杰斯国际商品指数的构成品种，但他表示，“就多数投资者而言，商品的投资价值甚至不如花生。”

　　他猜测说，多数人不了解商品投资者，除了星巴克咖啡店以外，大街上的行人可能不知道在哪里买咖啡，他们更不知道，目前的咖啡价格仅为历史记录高点的30％；糖价虽然在近两年翻了一番，但也只是历史高点的15％。因此，“商品牛市还有很长的路要走。”

　　他认为，精明的投资者应该能够看到，商品牛市只是万里长征走出了第一步。判断的关键就在于供需发生了巨大变化。一旦老谋深算的投资者注意到供需失衡在加剧，正如20世纪70年代的最近一轮大牛市一样，就会出现更多的资金涌入商品市场。

　　他还表示，即便全球最大的经济体－美国经济增速大幅度下降，也不意味着商品牛市将要终结。“在商品市场可能会出现巩固调整的同时，供应也在持续下滑。”

　　“我不清楚什么会导致商品价格走势出现调整—可能是中国的房地产泡沫破裂吧。”“但即便中国的经济增长率从10%下降到2％，我们仍可以分享拥有13亿人口的庞大市场增长2％带来的益处。”

　　不过，他也表示，尽管他拥有部分黄金，但会把更多的资金投向其他商品。“实际上，如果寻求安全保值的话，我会立刻买入小麦。”

　　他认为，2019年商品牛市结束的迹象将显现，也即是罗杰斯所言的疯狂阶段将来临。“此时每一个人都想买入商品，舆论和数以千计的共同基金也是如此，这个时候我建议您卖出商品。”

　　就最近几年而言，罗杰斯说他将把资金投入到农产品中去。“我最近买入了罗杰斯国际商品指数中的农产品指数。我不是看好原油和铜价格的唯一投资者，棉花亦是如此。实际上，现在许多农产品的基本面情况一样，都处于牛市初期。”

　　此外，尽管罗杰斯看好工业品，如铅和铜，但他表示目前既不买入也不会卖出。在所有商品中，他认为原油是最重要的商品，它影响了其他所有品种的价格走势。他预言，油价还会上涨，最终将突破150美元/桶。

　　尽管替代性能源最终会大规模普及，但技术、建筑许可和缺乏供应等使得这一天的到来仍需较长时间。对此，罗杰斯告诫说，“当有一天我看到窗外每一个屋顶上都有风车或太阳能取暖器时，我会告诉您赶快卖出商品。”

　　在所有替代性能源中，罗杰斯认为酒精的意义最为重大。“尽管从成本上看还不经济，但政治家们喜欢它，因为购买了农场主的酒精，农场主就会投他们的票。”

　　从甘蔗或玉米中提炼酒精，巴西已经试验20多年了，成本仍然居高不下。中国目前也在尝试。对此，罗杰斯认为，中国首先要让人吃饱饭，而不是汽车。