基金持续抛售 进口量上升20% 沪胶4日跌9.5%

　　【作者：魏曙光】

　　沪胶昨日一度跌停，主力0701合约收盘跌破19000元关口。随着割胶期的结束，橡胶供应量明显增长，日胶和沪胶期货已经连续多日下跌，昨日沪胶多个合约跌幅达4%，截至昨日沪胶在4个交易日下挫逾9.5%。市场人士预计，随着基金的持续抛售，短期内橡胶价格还有继续下滑的可能。

　　连续三周增加的沪胶库存对市场构成沉重压力。昨日，沪胶市场全线下跌，主力0701合约更是跌幅接近4%的停板价位置，收盘价18825元/吨。而前9月份天胶进口同比增长20%的数据也使得进口胶增速超过了国内需求增速，国内橡胶出现一定的供过于求局面，这导致国内库存增大，对期市形成压力。

　　据海关最新数据统计，今年1-9月国内天胶进口量同比增加20%至119万吨，合成橡胶进口量为103万吨，同比增加26%。在现货市场上，随着天胶期货价格的回落，市场成交寥寥，观望气氛浓重。

　　国际市场上，虽然此前日本橡胶贸易协会称，日本天然橡胶库存量达到8,887吨，是自去年12月31日以来的最低库存水平。但是，由于基金的连续抛售，东京工业品交易所的期胶已经连续4个交易日下跌，昨日跌幅达到3%，胶价跌至两周最低点。主力0704合约下滑6.6日元，至每公斤217.4日元。日胶市场交易商表示，由于买家的稀少，未来胶价将可能跌倒200日元水平。

　　但是在产胶国市场上，天胶价格昨日并没有受到中日期胶大幅下跌影响。在泰国无烟胶片现货价格与前一日基本持平，其余橡胶主要交易中心也基本保持稳定，为价格提供部分支撑。据国际橡胶研究组织数据，在产胶旺季，全球库存降到了一年半以来的低水平。橡胶生产商普遍认为，库存的消耗速度往往与胶价成正比，一旦胶价走出回升行情，库存的消耗速度会逐渐加快，这将使得目前仍处于消化库存阶段的中国在未来可能有更多需求空间。

　　分析人士表示，天胶具备长时间维持牛市价格的基础，但目前还难以支持新一轮的大级别牛市行情。随着整体商品价格走势的回落，油价在每桶60美元下方运行，天胶的上升空间并不太大，而在目前现货供应加大，期货市场持仓结构空头集中度明显高于多头的情况下，短期内橡胶价格还要进一步下滑。但中长期来看，天胶需求稳定增长及供应的不确定性因素仍旧存在，将有效支撑天胶维持20000元/吨上下的牛市价格。