【作者：萧然】

　　为了从中国经济高速成长中争得一杯羹，新交所和港交所为此展开了激烈的竞争，港交所加速于工行上市首日推出权证就是其阻击新交所再度抢得先机的重要行动。而在这两大交易所争斗的背后，内地资本市场或许能从中学到不少有益的经验和获得一些启示。

　　持续服务与主动出击

　　有不少业内专家认为，新加坡和港交所为争夺工行权证你追我赶、在争夺上市资源、吸引基金进驻、房地产信托基金等方面在积极主动、寻求创新和善于发现和利用各种金融机会为我所用，这深深地值得国内各方的借鉴。尤其今年以来，新交所动作多多，年初便宣布在9月推出新华富时A50股指期货，10月又推出在新加坡上市的中国公司股份指数，在发行建行、中行等大盘股的权证时更是屡屡抢先得手，其敏锐的触角和积极拓展业务均一览无余；反观港交所，却颇有几分“背靠大树好乘凉”的味道，

　　不过近来，港交所也主动出击，招商银行上市时便破例允许发行商在上市首日即提出发行权证的申请，至工行发行时，更安排工行权证与正股同日上市。为了壮大自身和加速发展成为国际金融中心，港交所正计划修改以往的上市条例以拓展上市资源和香港探讨设立商品期货市场等，人们就从中看出双方积极进取迎接挑战和竞争以及寻求业务创新的精神，内地交易所或许可以从中得到一些启示。

　　制度建设是市场之本

　　业界普遍认为，香港和新加坡均设法壮大和加速发展自身的金融业，意欲成为地区乃至全球的金融中心，从而加速带动当地经济发展。由此双方展开了殊死般的竞争，目前，新加坡和香港已成为全球在亚洲资金的重要聚集地。按2005年底的数据，香港股票市场的市值是其GDP的5.8倍，而新加坡股票市场的市值是其GDP的2.2倍，可见香港在股票市场上的聚散功能明显较强，而新加坡将有望取代日本成为亚洲最大的外汇交易中心。在香港和新加坡成功的背后，是他们有较为完善的制度。

　　有专家指出，内地的金融市场要想长远发展，首先需要制度的完善，进一步健全市场经济体制，香港和新加坡经过几十年的发展，目前其市场经济制度相对健全，金融体系和法律制度都比较完善，与全球投资者可以实现“无缝对接”。

　　香港和新加坡金融市场的另一个优点是能提供足够的金融产品，同时具有很强的消化风险的能力。香港和新加坡聚集着一大批金融人才，不断地推出新的金融产品与风险解决方案；同时衍生产品市场发达，存在大量的高风险承受者，能使经济与金融体系经受住冲击。而内地市场目前衍生品市场尚处于起步阶段，没有足够的风险对冲工具，无形中加大了投资者的风险。随着中国金融期货交易所的开业、股指期货“开闸”，相信国内金融产品市场将得到更大丰富。不过，市场的完善归根结底仍依赖于制度建设。