利奥.梅拉梅德：谢谢。大家早上好！我感到非常荣幸今天能够来到这里。在我之前，有很多尊贵的嘉宾，像成思危副委员长都做了精彩的发言，他们出席这次会议我感到很高兴。在这里，我是代表芝加哥商业交易所来参加这次会议。我也代表芝加哥商业交易所的负责人向大家转达他的问候。

　　己所不欲，勿施于人。这是中国伟大的孔子说过的话，我们对此表示完全赞成。如果我们自己不赞成的话，我们就不会去鼓励中国政府提倡金融衍生品。如果美国和其他工业化国家的金融界没有从金融衍生品受益的话，我们也不会鼓励中国金融界来发展金融衍生品。对于芝加哥商业交易所真实的东西或者说行得通的东西，对于中国也是行得通的，换句话说，我们有这么一个不变的观点，那就是期货交易所金融衍生品的发展应该成为中国发展强大的、流动的、高效率的资本市场的下一步步骤。这样的成就将会为中国人民造福。孔子的话，是非常合适的，因为我们目前正位于中国金融衍生品市场的黎明，这是一个重要的里程碑，而且不是偶然发生的，它代表中国从一个以农业为基础的中央集中的计划经济向工业和市场驱动转变的持续链条上的一个连接。我想这个结果是意料之中的，没有令人惊喜的，中国是世界上增长最快的大经济体，中国以每年9%的增长速度增长了25年，是历史记录最大增长力的主要经济体。在这个时间跨度里面，中国上升到了今天近7%的全球支出。自1980年以来，中国出口已经猛增了多达7倍，而全球的国际贸易仅仅只是翻了一翻。

　　通过吸引大量的外国直接投资和提升与全球经济的整合，中国已经取得了出口成功。中国现在是即美国和德国之后的世界第三大出口国，以目前的增长率，中国只要花三年就能够成为世界上最大的出口国。

　　这里我们需要思考两个问题。首先这怎么成为一个现实。其次，在减少伴随着如此快速增长的固有风险的同时，如何来保持中国人民的利益。其实回答这两个问题并不困难。显然这样的转变是建立在中国1978年开始，由邓小平先生发起的经济改革的基础之上，以及在之后各个中国领导人，尤其在今天胡锦涛主席的领导下实现的。但中国的成功是创造世界经济的信息技术所带来的。换句话说，全球化的重要成果就是一个全面忽视内部限制或国家边境的快速大量的信息世界。在这个星球上，几乎每个国家都有市场导向的经济体系，并且对任何国家而言都是一个竞争者的世界。在这个世界当中，有着如此尖端的技术，以至于每个思想都被快速的测试和执行。

　　在这个世界上，凡是可以实现的产品不久就会被别人在市场上购买。中国人民银行行长周小川最近表示，中国增长的贸易盈余主要是跨国贸易及最近几年全球化趋势下供应链调整的结果。所谓的跃进外购，是指跨国公司把服务或生产转移到了劳动成本和税收负担以及现货负担比较低的国外。伴随着全球化趋势的迅猛发展，越来越多的跨国公司已经从国外重新配置了生产或服务，而且包括作为调整他们供应链、供应系统的一部分的产品。周行长又表示，跃进外包和供应链是适应全球化无可避免的结果。我想周行长说得完全正确。

　　中国越是对全球市场开放，它在外包方面的吸引力就会越大。因此中国已经吸引了超过6650亿美元的外国直接投资。现在占到中国贸易盈余的51%。而这个数字在2000年只有3%。16年前的情况。快速的经济增长已经加强了中国的经济实力并且开始提高中国人民生活水平，中国制造、出口返销世界是如今占支配地位的业务战略。外国分支公司现在占到了中国制造业出口的半壁江山，实际上外国直接投资与中国已经变成了世界的主要趋势。这是第一次使得美国排名第二。这是一个戏剧性的改变。这些都是二十一世纪不可避免的趋势。谁也不能也不会去阻挡。

　　越是全球化，就会有越多的互相依赖，越多的跨国贸易，持续的供应链调整，瞬时的信息流动，及时的金融风险和机会。持续的市场选择进入更尖端的技术，新的创新以及更激烈的竞争。这都是二十一世纪的趋势。有些人批评这些趋势，也有人说，这些趋势是不存在的，这是完全错误的，这样的趋势不能被也不会被停止。有些人指出的全球化的消极方面，我觉得他们错了。不管全球化内在消极方面如何，他们都将被其所带来的好处大大压倒。这些好处包括对于美国和其他世界消费者以及业务的更低，价格的进口，包括对中国扩展出口机会，包括中国资本流向美国，以及其他的工业化国家的优势。实际上我们从中国进口的大多数产品，都体现在消费者货物的流入里面，大大提高了每天在家里、办公室里千百万美国人的生活。去年我们从中国进口的价值2430亿美元的货物当中，超过80%的是电脑和电脑配件，移动电话和其他的通讯设备，家具、电器以及其他家庭用品，服装、鞋类，玩具以及体育用品，电视、无线电广播设备以及其他的消费者电子产品。去年从中国进口的其余的20%产品是工业供应品，工业机械，交通设备，食品和能源。换句话说，全球化正在这里会持续下去，而中国已经戏剧化的表现出的全球化的价值。

　　但是对于第二个问题的回答同样也是意义重大的。中国目前空前的成长不是没有风险的，显然政府官员加强了对潜在经济过热的这种关注。政府认识到有必要去限制贸易快速增长的外汇储备以及膨胀的经常帐目盈余，政府认识到，它们应该减缓出口的增长和鼓励进口，降低储蓄率提高国内需求。

　　的确是这样，政府已经采取了一切措施，帮助减轻对这些问题的关注和忧虑，主要的政策措施是降低税收，增加家庭收入，加快农村地区的基础设施建设，鼓励金融机构扩大对个人消费者信用来刺激国内的需求。政府也正在按步就班的提高银行储备金。就像从2005年7月重估以来，允许人民币在2006年稳步升值，这些都是重要的措施，但是还有很多工作要做。

　　要实现这一目标，有一个很重要的步骤就是要发展强有力的流动性高的，有效率的资本市场。为了实现这个目标，我们今天聚在了这里，因为要实现这个目标，也就是要发展一个强有力的流动性高的高效率的资本市场。大部分的国家在世界上都转向了金融业衍生品市场。金融业衍生品将会为市场带来流动性。它能够带来市场的透明度，而且会提供并且要求在市场上的信息披露。这些因素都是一个有效的资本市场所需要的要素。这里在座各位都知道，金融衍生品允许固有的商业风险，比如在外汇、利率或者是股票资产，转移到那些大多数有能力并且愿意承担并管理所涉及的风险人那里，因此金融衍生品是向一个巨大的保险机制，允许金融市场的风险得到迅速、更加精确的调整，并且比任何其他金融手续成本更低。

　　通过这样的做法，他们使得资本的运用能够更加有效率。并且能够对整体经济带来好处。通过这样的产品，将会提高国家的生产效能以及生活水平。这并不是凭空而言的。大家肯定都听到了和金融衍生品相关的风险问题。这些风险实际上是市场固有的，它必须存在，没有投机，就不可能有市场。而投机正是让市场发挥作用的因素。有市场就会有投机。我们很多做金融的同事都了解，金融市场的发展是逐步推进的，金融衍生品的时代是是源于二十世纪七十年代末，并且在一系列的金融革命当中不断改进。场外交易的产生加速的金融期货的变动。事实上，现在任何的衍生品交易的成功都是建立在当年芝加哥产品基础之上的。

　　当然，CME芝加哥商业交易所，商品期货是世界上一个很重要的期货交易所，它也是世界上最初的金融期货市场，前美联储主席指出，这对于金融衍生品市场的发展起到了至关重要的作用，有效的降低了成本，增加了套期保值的机会，转眼间当前的金融系统比三十年前更加有效。同时经济本身对于不动产金融股票都有弹性。

　　所以，我们也看到诺贝尔得主经济学家指出，金融期货是过去二十年当中最重要的金融改革，大家都知道，上个星期CME和CBOT合并，这是另一个具有历史意义的创新和发展。合并之后的新名称将会是CME集团。那么这样一个新集团将会更加具有竞争力。在如今这个竞争激烈的环境当中能够更好的发展。合并之后交易所将提供全球最高的流通性，每天的成交量将达到900万张合并。通过这样的合并交易所将为全球的投资者提供美国利率产品、股指产品、外汇、农产品、工业产品、能源产品以及新兴产品，包括天气产品和房地产产品。

　　IMM从这里开始，他们当年我们创立之初也是像如今中国所处的时期那样，正像中国金融衍生品目前处于黎明时期一样，我为这样的时期感到欢呼，我觉得从某种程度来讲各位是非常幸运的。伴随着美国衍生品市场交易的开展，最开始谁都不知道它所代表的重要意义和价值，以及如何使用衍生品。而国际衍生品市场也是如此。那么我们CME必须去向全世界揭示金融衍生品的价值，而在我们之前，没有任何人这么做过，当时没有书本，也没有什么既定的办法和方针。所以我们很自豪向世界证明的金融衍生品的价值，现在世界每我一所大学都有相关的金融衍生品的课程，而今天有成千上百本书或者文献来谈金融衍生品市场创造价值。据我所知，北京大学目前正在计划开设一个金融衍生品学院，我对此表示祝贺，我知道中国有很多大学正在申请设立这样的学院，我向他们表示祝贺。

　　这对大家来说比较简单，因为现在有一些可参照的方法。现在也已经有了大量的文献、材料。可以供中国参考，帮助中国来开发发展自己的金融衍生品市场。今天，我们仍然看到存在着一些有关于金融衍生品市场的争论。全球经济的确立，认同了金融衍生品市场能够有效的降低整个经济运作的商业成本。因此，资本市场得到了加强，资本的分配更有效率，而国家的产能大大提升了，最终人们的生活水平将会得到提高。社会秩序将会从中获得巨大的收益。我们也看到中国政府也认同这之前所提到的金融衍生品的作用。

　　在过去几年当中，已经对金融衍生品的发展采取了一些有效的措施，鼓励国内金融工具的创新，最近中国证监会又迈出了重要的一步，所以我们在这里向中国期货交易所的朱玉辰总经理表示衷心的祝贺。很快我希望你们可以考虑外汇的这些期货交易。正如我之前所说的，上述的所有问题都是在中国资本市场不断成熟的发展过程当中的。那么在中国资本市场发展过程当中，我们CME非常自豪这是我们在其中最重要，最具历史意义的事件当中起到的一定的作用。去年经过CME与中国政府的讨论，最终与中国外汇交易中心达成的最终空前的协议。而且在过去多年当中，我们和中国政府也建立了中国战略合作伙伴关系，而近期，我们又和周小川行长进行讨论，然后把人民币作为我们的一项业务，也就是推出了人民币对美元、日本等等这样的期权、期货合约。我们认为，中国将会在金融衍生品上面获得充分的发展，在中国这个市场是非常广大的，那么这些服务都要求相应的一些经验。我们芝加哥CME已经准备好来机遇为中国政府以及那些对中国衍生品市场提供帮助的金融产品提供帮助。谢谢大家！