商品期权产品明年亮相 铜期权和麦期权已上报

　　上海东方早报记者昨日获悉，上期所和郑交所已分别将金属铜期权和小麦期权的推出申请上报监管部门。如无意外，中国首个商品期权产品将于明年亮相。专家认为，这对完善中国商品期货产品结构有突破性意义。

　　据接近证监会的人士透露，上期所已递交了包括金属铜期权产品在内的多种新产品的推出申请，郑交所也将曾被意外搁置的小麦期权产品推出申请重新上报到监管部门。与上述申请同时递交的还有两家交易所针对上述新产品所作的研究报告。

　　该人士表示，尽管目前尚难断定中国境内第一个商品期权产品最终将花落谁家，但从中国衍生品市场的发展进程考量，通过审批是迟早的事情。

　　此前，上期所曾向媒体表示，上海作为国际铜期货市场定价中心之一，与伦敦期货交易所的铜期货交易的联动日益紧密。加上相关研发工作也基本完善，推出铜期权产品的条件已然成熟。在全球铜价起落较大，现货紧张的情况下，适时启动铜期权产品，会对期货市场稳定起到良好的作用。

　　“有关期权产品的审批不会很难。”中欧国际工商学院中国金融中心研究员韩高峰昨天在接受早报记者采访时表示，期权产品仍在期货产品的大范围内，且中国期货产品已在市场上运行了相当时间，审批会相对容易。他认为，目前大多数期货公司将来都可直接经营期权业务，应该不需要新的审批来获得市场准入，因此，选择首先推出期权产品来完善商品期货市场的产品结构也是最简单易行的。

　　“事实上，有关交易所推出期权产品的想法早已有之。”韩高峰透露，当年期货市场的交易量比较大，所以新产品的推出并不迫切。如今，尽管商品期货市场的交易额仍然很大，但交易量却有所减少，这也是促使交易所加快推出新的期货产品的因素之一。他认为，从目前股票市场期权产品的交易情况看，商品期权产品推出后的市场反应是值得期待的。

　　他最后指出，商品期权产品相对一般期货产品的交易风险不会大幅增加，只是在操作上可能略显复杂，中小投资者完全有能力介入。不过，目前仍未有明确的产品设计方案露面，还不清楚投资者可以一次交易多少数量的期货合约，如果涉及的量比较大，那么投资者就要考虑是否有能力承担交割、行权的风险。他同时表示，一个期权产品的推出将包括一系列不同价格和类型的产品，以适应不同投资者的喜好。

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　　期权交易是一种权利的交易。在期货期权交易中，期权买方在支付了权利金之后，获得期权合约赋予的、在合约规定时间，按执行价格向期权卖方买进或卖出一定数量期货合约的权利。期权卖方在收取期权买方所支付的权利金之后，在合约规定时间，只要期权买方要求行使其权利，期权卖方必须无条件地履行期权合约规定的义务。以小麦期权为例，看涨期权的卖方负有依据期权合约的条款在将来某一时间以执行价格向期权买方卖出一定数量小麦期货合约的义务。而看跌期权的卖方负有依据期权合约的条款在将来某一时间以执行价格向期权买方买进一定数量小麦期货合约的义务。