美国热衷打压油价 油价新振荡箱体可能形成

　　银河证券 李国洪

　　近来连续下跌的国际油价并没有止住脚步，至上周五收盘，纽约市场原油期货价格已跌至每桶58.57美元，为半年以来的首次周收盘价低于59美元，与7月中旬每桶78.40美元的历史最高价相比，纽约市场油价已下跌了25.29％，周跌幅为2%。

　　美国热衷打压油价

　　其实，本轮油市的下跌与美国政府的多次打压不无关系。美国雪佛龙公司日前曾宣布，在墨西哥湾发现了一个储量前景达150亿桶的大油田，美国原油储量可能增加50％以上，而该油田的“发现”正是本轮油市下跌的起点。另外，为了进一步打压油价，美国政府甚至不惜动用战略石油储备。

　　美国政府已经充分认识到“高油价、弱美元”对经济发展和国家安全的沉重打击，这不仅仅是因为美国是世界第一大石油消费国，更重要的是油价上涨会使恐怖活动的核心地区中东更加有经济实力对付美国。英国警方挫败企图炸毁横跨大西洋航班的阴谋再次惊醒美国政府，要想从根本上解决恐怖问题，首先要解决中东问题。故今年8月以来，美国政府无论在伊核问题还是黎以冲突上一反常态，“和平解决”不仅让全世界看到了美国的“仁慈”，更重要的是配合大量石油战略储备的投放，将

国际油价大幅打压到60美元以下。另外，油价的下跌还可以打压俄罗斯的崛起，因为俄罗斯蕴藏着十分丰富的石油资源，近年油价的上涨已经使其经济日见恢复，美国更担心的是高油价会使俄罗斯更快的崛起。

　　北半球“暖冬”助跌

　　北半球冬季取暖油用量随着美欧冬季的到来而大幅增长是历年发动冬季油市上升的主动力。历史数据表明，美欧冬季寒冷，油市高涨；美欧冬季相对暖和，则油市低迷。北半球冬季的气候甚至可以影响到下一个年度春季油市行情。近期，美国气候预测中心报告说，由于太平洋厄尔尼诺现象减弱，今年10-12月份美国气温将高于正常。由于目前已经进入10月中旬，北半球地区气温普遍高于历年同期水平。今年冬季相对暖和的可能性较大，故暖冬预期从石油需求方面再度压低了国际油价。

　　将形成新振荡箱体

　　今年7月国际油价的暴涨与9月国际油价的暴跌十足地显示了国际油价大起大落的本质特征。从1998年至今，国际油价“牛市”已经运行了8年，在今年8月之前，更出现了一个类似牛市末期的疯狂暴涨期。一般说来，油价波动是一个长周期，与石油生产的大投入、长周期特点相一致。原油期价的短期暴涨暴跌，往往与国际投机资金的介入有关：投机资金大量涌入炒作，价格便暴涨；国际投机资金获利回吐退场，价格便暴跌。

　　有关机构估算，在每桶近80美元的油价中，至少包含30美元过剩的流动性。如果过剩的流动性消失，也就是投机泡沫完全被挤出后，国际油价正常应在每桶50美元附近，事实上投机泡沫完全被挤出是不可能的，笔者认为至少应保留5美元的流动性溢价，故国际油价将会在当前中东政治局势缓解等因素作用下，在中位线55美元形成新箱体运行中心，上下浮动约10%，即在50-60美元上下波动。