央企开始备战股指期货 市场期待巨人的进入

　　股指期货尚未开花，已经引来无数“蜜蜂”。

　　据记者了解，本月23日至26日，国资委将在珠海召开一个由央企高层参与的风险管理研讨会。央企如何参与股指期货将成为重要议题。

　　“中粮集团明年肯定要在股指期货上做些文章，我们现在已经控股了数家上市公司，参与股指期货可以帮助企业套期保值。”中粮期货某高层表示。据记者了解，目前，拥有央企等国资公司背景的中信、中刚、中谷、中航、五矿海勤等多家期货经纪公司也已经开展相关准备工作。

　　据悉，国资委正在草拟相关管理办法，未来可能对国有企业参与股指期货实行审核或者备案制度。

　　国企重视套保机会

　　“股指期货作为金融衍生品的一个重要板块，可以帮助拥有

证券业务的公司实现风险对冲，同时可使国有资本实现保值、增值，国资委当然愿意参与。” 中钢集团某高层透露，股指期货上市后，该集团除了计划进一步对下属的中钢期货进行增资外，目前已经成立专门的事业小组研究股指期货投资，计划未来有针对性的开展套期保值和风险投资。

　　据悉，今年7月，中钢集团已将下属的中钢期货增资至1亿元。“我们的目标是做中金所的全面结算会员，明年初很可能会增资到两亿元。”

　　除了财大气粗的中钢集团，记者通过各种渠道获知，中航期货、东航期货等多家期货公司也在积极筹备开展股指期货经纪业务，而他们最大的客户很可能就是中航、东航等出资方。

　　“长期以来，我国绝大多数央企和国有企业都面临着缺乏套期保值工具的难题，而股指期货的出现恰好为这些企业提供了套保机会。国资委此举是按照市场经济发展规律办事，有助于企业回归到正常的角色中去。”中国期货业协会专家委员会主任常清分析说。

　　大资金稳定市场

　　“就像股市需要中石化这样的定海神针一样，未来的金融衍生品市场同样需要有一些国字号的大型企业参与进来。”接近中金所研发部的人士表示，未来的金融衍生品市场肯定会被投机者视为天堂。而大量的国企尤其是央企参与进去后，可以在自身实现套期保值之余，起到扩大市场总容量、稳定市场的作用。

　　从国企本身而言，许多央企都拥有或控股有多家上市公司，其本身就是股市的核心力量。而从股市衍生出来的股指期货同样需要这些企业的参与。

　　国资委研究室副主任赵欣尽管不愿对央企未来参与股指期货多加评论，她亦表示，这种需求是双向的，国企固然需要参与股指期货来保值，市场同样也需要国企来参与。

　　五矿海勤期货投资部经理方悦表示，从产业属性看，股指期货市场未来可能更需要类似中信控股集团这样的大型银保类国有企业入场。“他们资金雄厚，熟悉金融市场，完全可以帮助我国金融衍生品期货走上一个健康发展的轨道。”

　　“如果这些具有套期保值需求的企业无法参与进去，未来的股指期货市场将到处都是投机者的身影。这显然不是我国开展金融衍生品期货交易的初衷。”

　　他认为，保值和投资作为期货两大功能，二者联动性很强，监管层很难鉴别入市资金究竟是用于投资还是保值，但国企资金入市后要稳定得多，不会快速进进出出，这样有助于市场的稳定。

　　分类监管次第入市

　　记者从国资委党委宣传部获知，未来国企参与股指期货，还需要履行一定的程序。

　　前述中粮期货高层表示，国资委可能实行分类管理办法。对拥有证券业务的企业实行备案制度，而那些从来没有参与过期货交易的企业，很可能实行审核制。

　　据悉，目前国资系统具有期货子公司的央企多达10余家，他们无一例外也都拥有至少一家以上的上市公司。也就是说，这些企业本身在证券市场和商品期货领域已经积累了相当丰富的经验，他们只需要进一步发挥资金优势、整合好相关资源。

　　事实上，期货行业从来不缺少央企的身影。如有色金属行业，一度活跃着大量的二级企业。为此，中国有色金属工业集团公司专门出台了《有色企业参与期货交易管理办法》，以约束投资行为，控制投机色彩。

　　而像江西铜业这样的有色金属企业，已经对金瑞期货等一批期货公司实现了绝对控股，因此拥有大量的专业人才。

　　“这些企业在期货领域已经非常熟悉了，且都是国有属性，监管起来几乎没有难度。”常清认为，国资委和

证监会应该大开方便之门，鼓励国企参与股指期货。

　　而在前述中钢集团高层人士看来，唯有通过参与股指期货等金融衍生品市场，我国国有企业才会真正从运作资产转向运作资本，实现从产品流向资本流的转化。

　　黄杰 徐雅玲